尿素周报：供应压力依旧较大，水稻农需用肥预期向好 社会库存有所累库，成本支撑关注低多机会

尿素周报： 供应压力依旧较大，水稻农需用肥预期向好社会库存有所累库，成本支撑关注低多机会 能源化工团队郭建锋F03126846 何慧 Z0011420 郭艳鹏Z0021323 李倩 F03134406 时间：20240419 供应端压力较大，农业水稻用肥需求有望开启，成本尚有支撑 检修装置陆续恢复，供应端压力预期增加。下周暂无企业装置计划停车，随着前期停车企业的陆续恢复，尿素日产可能会再次提升至较高水平。随着5月煤制尿素企业装置停车，尿素日产有望下降。近期，煤制尿素方面，下周暂无企业装置计划停车，23家停车企业可能恢复生产。气制尿素方面，下周暂无气头企业计 划停车，12家停车企业恢复生产。具体企业方面，阳煤丰喜（40）、陕化煤化工（52）、靖远刘化（35）、长山化工（30）、宁夏石化（80）、中石油乌鲁木齐石化（60）装置开车。最新数据显示，尿素周度加权成本175151（889）元吨，加权利润9623（062）元吨，但仍处近五年同期低位；尿素生产企业周度装置检修损失量1608（162）万吨，高于去年同期但处近五年同期偏低位置。周度开工率8574（066pct），日度产量1910（028）万吨，周度产量13502（105）万吨，均维持近五年同期高位。 需求端偏弱，但化肥出口相对较好。现阶段为农业用尿素春季施肥空档期，农用尿素需求转弱，南方水稻用肥将至，预期向好。工业需求偏弱，复合肥开工负荷季节性持续回落，开工率4772（117pct）；复合肥库存持续累库至7497（599）万吨；三聚氰胺开工率6757（294pct）；周度产量336（015） 万吨。最新尿素生产企业订单天数529（053）天。尿素出口法检政策依旧偏紧，去年12月尿素出口为0万吨（环比持平），2024年累计出口同比9390，且处近5年最低位。与此同时，今年12月，尿素几无出口。但肥料的出口今年维持较高水平，如含氮、磷两种元素的肥料的出口相对较好，2月出口量2248万吨，环比增长4784；12月累计出口3768万吨，累计同比增长110279。 库存累库，且处季节性高位。其中厂内库存9062（725）万吨；港口库存1120（070）万吨。仓单方面，截至4月18日，尿素仓单数量合计4450（30）张。 成本端支撑弱稳，电厂日耗位于季节性下行通道，且八大电厂存煤及港口煤炭库存依旧处同期偏高位置，动力煤及无烟煤价格弱稳。尿素加权综合成本175151（889）元吨。 预计下周，尿素供应端压力依旧较大；工业需求偏弱，农业春季施肥进入空档期，但水稻用肥阶段有望逐步开启。跟踪宏观政策变动及化肥出口数据，关注回调布局多单机会。UR【17501850】 周度基差走强 来源同花顺中辉期货有限公司 截至4月18日，山东地区小颗粒尿素现货1850（20）元吨；尿素主力合约日内收盘1773（18）元吨。UR59合约价差8（5）元吨；山东基差77（38）元吨。 尿素59价差环比走弱 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 供应端：尿素装置检修损失量增加，周度产量略有下降 来源中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司来源中辉期货有限公司 尿素生产企业周度装置检修损失量1608（162）万吨，高于去年同期但处近五年同期偏低位置。周度开工率8574（066pct），日度产量1910（028）万吨，周度产量13502（105）万吨，均维持近五年同期高位。 供应端：煤头气头尿素产量均有所下滑 来源中辉期货有限公司来源中辉期货有限公司来源中辉期货有限公司 供应端：山东尿素开工负荷同期高位下行 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 开工率方面，全国尿素生产企业周度开工率8574（066pct），其中，山东尿素企业开工率8134（027pct）。 供应端：尿素周度加权利润9623（062）元吨 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 需求端：整体偏弱，但化肥出口较好 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 需求端偏弱，但化肥出口相对较好。现阶段为农业用尿素春季施肥高峰末期，农用尿素需求存转弱预期。工业需求方面，复合肥开工负荷季节性持续回落，开工率4772（117pct）；复合肥库存持续累库至 需求端：三聚氰胺开工负荷低位回升 来源同花顺中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 与此同时，三聚氰胺开工率6757（294pct）；周度产量336（015）万吨。 需求端：尿素海内外价格倒挂，但尿素出口法检政策依旧偏紧 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 尿素出口法检政策依旧偏紧，去年12月尿素出口为0万吨（环比持平），2024年累计出口同比9390，且处近5年最低位。与此同时，今年12月，尿素几无出口。但肥料的出口今年维持较高水平，如含氮、磷两种元素的肥料的出口相对较好，2月出口量2248万吨，环比增长4784；12月累计出口3768万吨，累计 库存：累库 来源同花顺中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司来源中辉期货有限公司 库存累库，且处季节性高位，其中厂内库存9062（725）万吨；港口库存1120（070）万吨。 成本端：电厂日耗季节性下行，但电厂及港口存煤同期偏高 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司来源中辉期货有限公司 电厂日耗位于季节性下行通道，且八大电厂存煤及港口煤炭库存依旧处同期偏高位置，动力煤及无烟煤价格弱稳。 成本端：尿素加权生产成本略显企稳 来源中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司 截至4月18日，不同生产工艺成本方面，固定床生产成本1984元吨；气流床（水煤浆）生产成本1526（25）元吨；天然气生产成本1971元吨， 尿素加权综合成本175151（889）元吨。 尿素估值：比价参考 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司来源中辉期货有限公司 尿素仓单：同期偏高 来源中辉期货有限公司 仓单方面，截至4月18日，尿素仓单数量合计4450（30）张。