尿素周报：供应压力依旧较大，工农业需求预期向好，尿素库存高位回落，震荡偏强关注59正套

尿素周报： 供应压力依旧较大，工农业需求预期向好尿素库存高位回落，震荡偏强关注59正套 能源化工团队郭建锋F03126846 何慧 Z0011420 郭艳鹏Z0021323 李倩 F03134406 时间：20240223 供应压力依旧较大，尿素春季需求较好，尿素去库震荡偏强 供应端产量压力依旧较大，尿素日产1958万吨天。下周尿素装置日产依旧偏高，供应持续充足。其中，煤制尿素企业方面，下周昊华骏化（40）、河北田原（20）、安徽红四方（30）预计开车；气制尿素企业方面，鄂尔多斯化学（95）、甘肃刘化（70）、海洋石油（80）预计开车。最新数据显示，尿素周度加权 成本175374（275）元吨，加权利润大幅升至6498（12451）元吨，但仍处近五年同期低位；尿素生产企业周度装置检修损失量1327（068）万吨，处近五年同期偏低位置。周度开工率8672（047pct），日度产量1958（001）万吨，周度产量13592（073）万吨，均维持同期高位。 尿素工农业需求预期向好，但出口政策依旧偏紧。现阶段为尿素春季施肥阶段，需求预期有望改善。工业需求方面，复合肥开工负荷连续三周回升，开工率5136（1693pct）；复合肥大幅去库，库存7941（1343）万吨；三聚氰胺开工率止跌企稳至6135（034pct）；周度产量305（002）万吨。上周尿素 生产企业待发订单天数871（071）天，略显止跌。尿素出口法检政策依旧偏紧，12月尿素出口为0万吨 （环比持平），全年累计出口同比9390，且处近5年最低位。行业期待尿素出口政策放宽，但政策调整的可能性相对较低。 尿素库存大幅下降，但仍处季节性高位。其中厂内库存14225（2469）万吨；港口库存1130（19）万吨。仓单方面，截至2月21日尿素仓单数量合计7900（888）张，周环比1361张。 成本端方面，电厂日耗季节性低位回升，但八大电厂存煤及港口煤炭库存依旧处同期偏高位置，动力煤及无烟煤价格走弱。不同生产工艺成本方面，固定床生产成本2004元吨；气流床（水煤浆）生产成本1517元 吨；天然气生产成本1983元吨，均环比持平，尿素加权综合成本175374（275）元吨。 预计下周，当前尿素日产较高，供应依旧偏宽松，但复合肥开工率大幅上行，农业春季需求预期支撑尿素价格走强，预计下周尿素盘面震荡偏强走势，同时建议关注59正套。UR关注【1750，1850】 供需有所改善，主力基差周环比走强 来源同花顺中辉期货有限公司 截至2月21日，山东地区小颗粒尿素现货1750元吨（环比持平）；尿素主力合约日内收盘1799（8）元吨。UR59合约价差53（5）元吨；山东基差49（8）元吨。 尿素59价差53元吨，周环比走强 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 供应端：尿素装置检修损失量回升，周度产量略有下降 来源中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司来源中辉期货有限公司 尿素生产企业周度装置检修损失量1327（068）万吨，处近五年同期偏低位置。周度开工率8672（047pct），日度产量1958（001）万吨，周度产量13592（073）万吨，均维持同期高位。 供应端：气头尿素产量下滑，尿素周度产量环比下降 来源中辉期货有限公司来源中辉期货有限公司来源中辉期货有限公司 供应端：山东尿素开工负荷处同期偏高位置 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 开工率方面，全国尿素生产企业开工率8672（047pct）；其中，山东尿素企业开工率8464（275pct）。 供应端：尿素周度加权利润大幅回升至6498元吨 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 需求端：尿素工农业需求季预期向好，复合肥开工率大幅回升 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 需求端有所好转，尿素工农业需求预期向好，但出口政策依旧偏紧。现阶段为尿素春季施肥阶段，需求预期有望改善。工业需求方面，复合肥开工负荷连续三周回升，开工率5136（1693pct）；复合肥大 需求端：三聚氰胺周度开工率止跌 来源同花顺中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 与此同时，三聚氰胺开工率止跌企稳至6135（034pct）；周度产量305（002）万吨。 需求端：尿素海内外价格倒挂，但尿素出口法检政策依旧偏紧 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司 库存：高位回落 来源同花顺中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司来源中辉期货有限公司 库存大幅下降，但仍处季节性高位，其中厂内库存14225（2469）万吨；港口库存1130（19）万吨。仓单方面，截至2月21日尿素仓单数量合计7900（888）张，周环比1361张。 成本端：煤炭日耗季节性低位回升，但电厂及港口存煤偏高 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司来源同花顺中辉期货有限公司来源中辉期货有限公司 电厂日耗季节性低位回升，但八大电厂存煤及港口煤炭库存均处于同期高位，动力煤及无烟煤价格偏弱。 成本端：尿素加权生产成本略有走低 来源中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司 来源中辉期货有限公司 截至2月21日，不同生产工艺成本方面，固定床生产成本2004元吨；气流床（水煤浆）生产成本1517元吨；天然气生产成本1983元吨， 均环比持平，尿素加权综合成本175374（275）元吨。 尿素估值：比价参考 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司 来源同花顺中辉期货有限公司来源中辉期货有限公司 尿素仓单：环比下降但整体依旧偏高 来源中辉期货有限公司 截至2月21日，国内尿素仓单数量合计7900（888）张，周环比1361张。