股指期货周报：美国关税政策有所松动，股指延续反弹

核心观点与关键数据

上周沪深300指数上涨1.00%，成交额下降1979亿元，两市融资融券余额为17937亿元。行业方面，银行、综合、房地产等表现较好，医药、交通运输等表现较差。期现基差方面，IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-8.12点、-5.24点、-8.52点、-5.29点，较前一周有所收窄。跨期价差方面，IF、IH、IC、IM合约的次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-27.40点、-8.60点、-71.00点、-88.20点等，呈现普遍负值。跨品种价差方面，IF和IH、IC和IH、IM和IH的当月、次月、当季、次季比值分别为1.4192、2.0933、2.1967等。

主要逻辑

上周经济数据强劲，一季度GDP同比增长5.4%大幅高于预期，主要由于消费、基建、制造业投资增长加快，净出口超预期。美国批准对从中国进口的智能手机和电脑免征关税，提振全球和国内风险偏好。国家将推出新的增量政策，短期对国内市场风险偏好形成支撑。

操作建议与风险因素

操作建议：谨慎做多。风险因素包括稳增长政策不及预期、流动性收紧超预期、地缘关系恶化超预期。