市场行情回顾
- 沪深300指数收于3786.99点，上涨0.39%；成交额10914亿元，日均成交2183亿元，下降147亿元。
- 两市融资融券余额17916亿元，下跌21亿元。
- 行业表现：综合金融（+6.07%）、汽车（+4.94%）、通信（+3.16%）、电力设备及新能源（+3.07%）、综合（+2.77%）领涨；交通运输（-0.88%）、煤炭（-1.21%）、农林牧渔（-1.38%）、食品饮料（-2.40%）、消费者服务（-3.70%）领跌。
资金情况
- 两市融资融券余额17916亿元，下跌21亿元。
- 沪深300、上证50、中证500指数资金净卖出分别为-226亿元、-57亿元、-175亿元。
- 沪股通、深股通资金流入分别为33.000亿元、34.000亿元。
期指行情回顾
- IF主力合约收于3739.2点，上涨0.77%；IH主力合约收于2628.0点，下跌0.21%；IC主力合约收于5498.6点，下跌0.95%；IM主力合约收于5786.6点，上涨2.35%。
- 成交量：IF（226231手）、IH（117628手）、IC（208995手）、IM（696711手）。
持仓资金情况
- IF持仓金额659.9亿元，下跌54.0亿元；IH持仓金额155.1亿元，下跌10.7亿元；IC持仓金额539.5亿元，下跌23.8亿元；IM持仓金额891.9亿元，上升0.8亿元。
- 持仓分布：IF当月133.0亿元、次月366.8亿元、当季147.4亿元、次季12.8亿元；IH当月35.2亿元、次月84.8亿元、当季32.5亿元、次季2.7亿元；IC当月138.0亿元、次月261.4亿元、当季117.0亿元、次季23.0亿元；IM当月189.6亿元、次月465.9亿元、当季193.9亿元、次季42.5亿元。
价差情况
- 基差：IF（-12.19点）、IH（-3.81点）、IC（-44.98点）、IM（-54.50点）。
- 价差：IF次月-当月（-35.60点）、当季-次季（-57.60点）、次季-当季（-23.20点）；IH对应价差分别为-17.00点、-32.20点、-3.60点；IC对应价差分别为-83.60点、-127.20点、-92.60点；IM对应价差分别为-98.40点、-161.80点、-124.80点。
- 比价：IF和IH当月（1.4271）、次月（1.4228）、当季（1.4183）、次季（1.4113）；IC和IH对应比值分别为2.1105、2.0923、2.0693、2.0364；IM和IH对应比值分别为2.2250、2.2019、2.1669、2.1217。
总结与展望
- 主要逻辑：2025年一季度经济开局良好，消费、基建、制造业投资增长强劲，净出口超预期。美国释放贸易缓和信号，国内政策支持短期提振风险偏好。
- 操作建议：谨慎做多。
- 风险因素：稳增长政策不及预期、流动性收紧超预期、地缘关系恶化超预期。
