流动性与机构行为跟踪42：保险、农商入场配长

货币资金面

• 本周央行公开市场操作净投放流动性2338亿元，资金利率上行。R001、R007、DR001、DR007分别位于27%、13%、28%、9%历史分位数。
• 主要融出方净融入规模增加3447亿元，主要融入机构净融入规模减少。
• 质押式回购交易量减少，隔夜回购成交占比下行，位于82.4%分位数。
• 广义基金杠杆率小幅下行，分别位于7%、49%、75%、41%历史分位数水平。

同业存单与票据

• 本周同业存单发行规模增加，净融资额环比下降。总发行量为7096.0亿元，净融资额为52.3亿元。
• 本周存单到期量增加，下周到期量7692.3亿元。
• 本周各银行存单发行利率和到期收益率表现分化。
• 本周SHIBOR利率分化，隔夜、1周、2周、1M、3M Shibor利率分别位于1.66%、1.65%、1.76%、1.76%、1.76%。
• 本周票据利率下行，3M期国股直贴利率、3M期国股转贴利率、6M期国股直贴利率、6M期国股转贴利率分别位于1.1%、1.05%、1.08%、1.08%。

机构行为跟踪

• 本周现券主力买盘来自其他，净买入987亿元；主力卖盘来自城商行，净卖出1709亿元。
• 基金净买入现券548亿元，利率债减持184亿元，信用债增持447亿元，其他（含二永）增持208亿元，存单减持78亿元。
• 理财净买入现券687亿元，利率债增持34亿元，信用债增持105亿元，其他（含二永）增持97亿元，存单增持450亿元。
• 农村金融机构净买入现券365亿元，利率债增持612亿元，信用债增持10亿元，其他（含二永）增持44亿元，存单减持300亿元。
• 保险净买入现券772亿元，利率债增持794亿元，信用债增持46亿元，其他（含二永）减持188亿元，存单增持120亿元。

风险提示

• 央行超预期收紧货币政策、流动性超预期变化、机构行为大幅趋同形成正反馈。