铜：库存持续减少，支撑价格

核心观点与关键数据

宏观及行业新闻：

• 国常会提出稳就业、稳经济措施，强调稳定股市和房地产市场。
• 特朗普暗示可能不再提高对华关税，美中关税冲突或缓和。
• 加拿大矿业公司Hudbay Minerals与工会达成协议，支持其在亚利桑那州的铜矿项目。
• 美国铜金属行业呼吁限制铜矿石和废铜出口以推动本土生产。
• WBMS数据显示，2025年2月全球精炼铜产量为230.37万吨，消费量为237.96万吨，供应短缺7.59万吨。
• 哈萨克斯坦1-3月精炼铜产量同比增加2.9%，3月产量为42,119吨。

铜基本面数据：

• 沪铜主力合约昨日收盘价为76,1400，夜盘涨0.48%，日跌幅0.32%。
• 伦铜3M电子盘昨日收盘价为9,2540，涨0.71%，成交量和持仓量较前日有所变化。
• 沪铜期货库存较前日减少12,027，注销仓单无变动；伦铜期货库存减少2,850，注销仓单减少41.31%。
• 沪铜连三合约对LME3M价差为-27.53，较前日变动4.69；上海铜现货对上海1#再生铜价差为686，较前日变动10。
• 上海铜现货对LMEcash价差为86，再生铜进口盈亏为-3070；保税区仓单升水为7070，提单升水为100；LME铜升贴水为233。

趋势强度：

• 铜趋势强度为0，表示中性。

研究结论：

• 库存持续减少，对铜价形成支撑。
• 宏观经济政策及国际贸易关系的变化对铜价有重要影响。
• 全球供需格局显示供应短缺，利好铜价。