电子行业周观点：国产算力性价比提升，替代空间广阔

国产算力性价比提升，替代空间广阔

H20出口中国受限，推动国产芯片替代进程

• 英伟达H20被美国列入限制出口名单，将造成公司55亿美元的减记损失。
• H20是中国主流算力芯片，腾讯和字节跳动是英伟达在中国市场的最大客户，2024年分别订购了约23万颗H20。
• 多家中国公司在2025年第一季度订购了至少价值160亿美元的H20。
• 新华三表示H20的国际供应链面临重大不确定性，库存已近耗尽。

多卡集群能力显著提升，华为CloudMatrix 384规模上线

• 华为推出基于新型高速总线架构的CloudMatrix 384超节点集群，已在芜湖数据中心规模上线。
• CloudMatrix 384算力规模达300PFlops，相比英伟达NVL72提升67%，在DeepSeek-R1上可比肩H100部署性能。
• 华为云CloudMatrix384超节点2025年H1将有数万规模的上线。

华为集群性价比已经有了较大的提升，未来有望不断实现优化

• 华为发布《UB-Mesh——分层本地化的nD-FullMesh数据中心网络架构》论文，提出一种分层本地化的多维全网格nD-FullMesh网络架构。
• nD全网格拓扑减少跳数和光模块使用，86.7%接）为低成本电缆。
• UB-Mesh-Pod采用4D全网格拓扑，结合统一总线UB）技术、全路径路由APR）和64+1容灾设计，实现2.04倍成本效率提升、7.2%网络可用性提升。
• UB-Mesh的4D-FM + Clos架构CapEx显著降低，OpEx减少约35%，成本效率提升2.04倍。

研究结论

• 在美国对H20的出口限制下，国产芯片有望扛下算力需求大旗，替代空间广阔。
• 国产算力的发展逐步从政策层面过渡到政策与市场客观需求的双重驱动，2025年或将为国产算力扛下大旗的元年。
• 建议着重关注国内半导体自主化进入新的重大里程碑。