2024年年报点评：扣非利润高增，国内AI编程软件龙头有望加速成长

事件概述：公司发布2024年年报，营业收入3.23亿元（同比增长0.99%），归母净利润3284.15万元（同比下降41.52%），扣非归母净利润1489.36万元（同比增长144.46%），主要得益于营业成本降低和企业毛利润增加。

核心观点：

1. IDE业务成长空间广阔：公司通过收购艾普阳科技（SnapDevelop）切入IDE领域，打造中国“AI+IDE”编程基础软件龙头。SnapDevelop是自主知识产权的.NET云原生应用低代码开发工具，已与头部前端开发者平台DCloud战略合作，通过其900万用户群体和超10亿月活用户进行推广。
2. 稀缺的国产IDE工具，“AI+编程”双向布局：
   • SnapDevelop：推进云原生、鸿蒙原生开发支持，融入国产化生态潜力大。
   • 双向布局：持续打造“IDE+AI”，SnapDevelop已与头部大模型深度融合；通过EazyDevelop探索“AI+IDE”，构建AI主导的全流程软件开发平台。
   • EazyDevelop：全面融入MCP生态，支持复杂AI任务编排，内置多智能体协同开发，支持企业自定义扩展。
3. 固件业务与AI积极融合，受益国产替代：公司引入大语言模型（LLM）提升固件开发效率，构建BIOS固件领域独有知识库；具备适配所有主流国产芯片平台能力，有望受益国产替代趋势。

投资建议：公司收购艾普阳切入IDE领域，“AI+IDE”打造AI编程时代基础软件龙头，与DCloud合作加速产品推广。预计2025-2027年归母净利润为0.86/1.19/1.67亿元（对应PE分别为60X、43X、31X），维持“推荐”评级。

风险提示：新技术推进不及预期；行业竞争加剧。