风电产业链周评（4月第3周）：阳江海风项目密集开工，生铁价格下跌助力零部件盈利修复

2025年风电产业链周评摘要：

• 2025年至今，全国风机累计公开招标容量34.7GW，同比增长73%，其中陆上风机32.2GW，同比增长74%，海上风机2.6GW，同比增长64%。陆上风机平均中标价格为1,510元/kW。
• 2024年全年，全国风机累计公开招标容量107.4GW，同比增长61%，其中陆上风机99.1GW，同比增长70%，海上风机8.4GW，同比下降3%。
• 2025年1-3月，11家风电整机制造商国内项目合计中标规模32.85GW，其中运达股份、金风科技、远景能源中标规模前三。
• 2025年1-2月，我国新增风电装机9.28GW，同比减少6%；累计风电装机529.8GW，占发电装机总容量的15.6%。
• 近两周，黑色类原材料价格小幅下跌，铜价下跌3.9%，环氧树脂价上涨1.4%。
• 风电板块近两周普遍下跌，跌幅前三板块为叶片、轴承和整机。
• 2025年上半年，江苏、广东海风重大项目有望开工，全国已核准待招标项目超25GW。
• 2025年行业装机有望超90GW创历史新高，主机价格预计平稳，技术降本推动盈利反弹。
• 预计2025-26年风机订单保持高增，制造业务利润弹性显著。
• 零部件企业2025年有望量利齐增。