氯碱市场分析总结
PVC 市场分析
- 核心观点：供应端企业检修密集，开工负荷率下降，PVC 社会库存持续去化但幅度缓慢，主要受终端订单恢复缓慢影响。下游行业开工恢复缓慢，采购以刚需为主。出口表现尚可，但美国关税政策及印度反倾销政策存在不确定性。
- 关键数据：
- 期货价格：主力收盘价 5033 元/吨（+112）。
- 基差：华东基差 -193 元/吨（-122），华南基差 -103 元/吨（-122）。
- 现货价格：华东电石法报价 4840 元/吨（-10），华南电石法报价 4930 元/吨（-10）。
- 库存：厂内库存 45.2 万吨（-0.2），社会库存 45.1 万吨（-0.3）。
- 开工率：电石法 77.78%（-1.22%），乙烯法 66.58%（+1.58%），总体 74.65%（-0.35%）。
- 下游订单：预售量 56.0 万吨（-6.1）。
- 研究结论：PVC 价格预期延续震荡格局，关注政策利好及下游需求修复情况。
烧碱市场分析
- 核心观点：供应端新增检修企业，产能利用率下降，后期检修仍较多，供应阶段性收紧。需求端氧化铝价格企稳，部分企业减产，但非铝下游补货增加，带动库存回落。液氯价格预期止跌反弹，影响烧碱开工。
- 关键数据：
- 期货价格：主力收盘价 2481 元/吨（+67）。
- 现货价格：山东 32% 液碱报价 800 元/吨（+20），50% 液碱报价 1440 元/吨（+50）。
- 库存：液碱工厂库存 42.00 万吨（-5.10），片碱工厂库存 2.45 万吨（+0.00）。
- 开工率：82.30%（-1.50%）。
- 下游开工：氧化铝 80.29%（-5.03%），印染华东 61.94%（-2.44%），粘胶短浅 78.22%（-5.39%）。
- 研究结论：烧碱短期内预计延续坚挺震荡格局，关注氧化铝采购节奏、烧碱库存及液氯走势。
策略建议
- PVC：中性策略，关注政策利好及下游需求修复。
- 烧碱：中性策略，关注氧化铝采购节奏、烧碱库存及液氯走势。
风险提示
- PVC：下游开工大幅回升、上游检修兑现不如预期、宏观利好信息释放。
- 烧碱：上游检修兑现不如预期、下游氧化铝投产节奏放缓。
