氯碱日报：烧碱山东江苏库存去化

2025-12-11 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货小烨

PVC：期货主力收盘价4328元/吨，华东基差22元/吨，华南基差22元/吨；现货华东电石法报价4350元/吨，华南电石法报价4350元/吨。上游生产利润方面，电石利润0元/吨，PVC电石法生产毛利-1019元/吨，乙烯法生产毛利-472元/吨，出口利润-1.3美元/吨。库存方面，厂内库存32.6万吨，社会库存52.9万吨；开工率方面，电石法82.09%，乙烯法71.92%，总开工率79.01%。下游订单预售量69.8万吨。
烧碱：期货主力收盘价2155元/吨，山东32%液碱基差64元/吨；现货山东32%液碱报价710元/吨，50%液碱报价1180元/吨。上游生产利润方面，单品种利润1198元/吨，氯碱综合利润（0.8吨液氯）513.8元/吨，氯碱综合利润（1吨PVC）-608.21元/吨。库存方面，液碱工厂库存50.48万吨，片碱工厂库存3.37万吨；开工率86.00%。下游开工方面，氧化铝86.20%，印染华东64.46%，粘胶短纤91.29%。

PVC：供需偏弱，成本支撑凸显。价格低位导致部分企业考虑减产，2025年新增装置已投产，供应端仍充裕。下游开工薄膜稳定，管材型材下降，刚需采购。上游PVC端综合氯碱生产利润下降，同比低位。电石生产利润亏损降低，受检修及避峰生产影响，电石价格上涨；兰炭价格稳定，利润端仍亏损。期货仓单高位，盘面套保压力存，对期货价格压制。国际价格下跌，国内出口利润缩减，印度BIS认证取消，反倾销税取消，出口签单持平。整体供需偏弱，成本支撑凸显，关注后续装置检修及宏观政策动态。
烧碱：现货价格稳中有降。供应端企业检修减少，开工率小幅提升，新增产能逐步投产。需求端氧化铝厂下调接货价，部分装置检修，进口矿使用比例提升，耗碱量下降。非铝端刚需采购为主，需求转弱。价格跌至低位成交略有好转，暂未形成支撑性行情。关注广西新增氧化铝厂烧碱招标及后续采购情况。山东江苏本周去库，但库存同期高位。山东12月电价下降，液氯价格下调，氯碱成本重心上移，氯碱利润偏低，烧碱高开工维持，整体供需偏弱。关注液氯价格走势及烧碱装置动态。