氯碱市场观点与数据分析
PVC市场
- 价格与基差：PVC主力期货收盘价5036元/吨，华东基差-186元/吨，华南基差-36元/吨。
- 现货价格：华东电石法报价4850元/吨，华南电石法报价5000元/吨。
- 生产利润：PVC电石法生产毛利-527元/吨，乙烯法生产毛利-588元/吨，出口利润14.0美元/吨。
- 库存与开工：PVC厂内库存46.8万吨，社会库存49.8万吨，电石法开工率82.4%，乙烯法开工率74.2%，总开工率80.1%。
- 下游订单：生产企业预售量60.6万吨。
- 市场分析：供应端部分检修装置复产，开工率小幅回落，整体供应高位；需求端下游开工回升但刚需为主，库存压力较大；出口接单良好，盘面止跌企稳，现货小幅跟涨，短期供需支撑有限，关注政策及春检动态。
烧碱市场
- 价格与基差：SH主力期货收盘价2716元/吨，山东32%液碱基差378元/吨。
- 现货价格：山东32%液碱报价990元/吨，50%液碱报价1590元/吨。
- 生产利润：山东烧碱利润2043元/吨，氯碱综合利润1138.1元/吨（0.8吨液氯），氯碱综合利润（1吨PVC）656元/吨，西北氯碱综合利润1813元/吨。
- 库存与开工：液碱工厂库存41.65万吨，片碱工厂库存2.09万吨，开工率85.40%。
- 下游开工：氧化铝开工率86.1%，印染华东开工率62.88%。
- 市场分析：供应端检修装置陆续复产，开工高位，后期将进入检修高峰；需求端氧化铝开工高位，非铝下游稳步回升，液碱库存去化，山东液氯市场升温，盘面止跌企稳，关注春检及下游采购情况。
策略与风险
- PVC：中性策略，短期供需支撑有限，价格弱势震荡，关注政策及春检；风险包括下游需求大幅回升、宏观氛围支撑。
- 烧碱：中性策略，基本面维稳，下行空间有限，短期区间震荡，关注春检及氧化铝采购节奏；风险包括下游投产放缓、上游检修计划不如预期。
