氯碱市场观点总结
PVC市场
- 核心观点：供应端小幅收紧，但高库存格局短期难缓解，下游需求疲弱，PVC价格延续底部震荡。
- 关键数据：
- 期货价格：主力收盘价4933元/吨（+72）。
- 基差：华东基差-93元/吨（-2），华南基差-43元/吨（-22）。
- 现货价格：华东电石法报价4840元/吨（+70），华南电石法报价4890元/吨（+50）。
- 库存：厂内库存45.4万吨（+1.3），社会库存45.4万吨（-1.5）。
- 开工率：电石法开工率78.67%（-1.49%），乙烯法开工率64.53%（-3.83%）。
- 下游订单：预售量62.1万吨（+0.3）。
- 供需分析：检修增加导致供应压力缓解，但高库存和下游需求疲弱压制价格，出口接单尚可，社会库存有望继续小幅去化。
- 策略建议：PVC价格预期延续震荡，关注政策利好和下游需求修复。
烧碱市场
- 核心观点：供应端压力预期缓解，但需求端持续压制，烧碱价格延续偏弱震荡，回落空间有限。
- 关键数据：
- 期货价格：主力收盘价2355元/吨（+0）。
- 现货价格：山东32%液碱报价780元/吨（-25），50%液碱报价1390元/吨（+0）。
- 利润：山东烧碱利润1412元/吨（-78），氯碱综合利润（0.8吨液氯）765.3元/吨（-118.1）。
- 库存：液碱工厂库存47.10万吨（-0.30），片碱工厂库存2.45万吨（+0.04）。
- 开工率：烧碱开工率83.80%（+0.50%）。
- 下游开工：氧化铝开工率85.32%（-0.10%），印染华东开工率64.38%（-4.13%），粘胶短浅开工率83.61%（-4.46%）。
- 供需分析：检修预期下供应或小幅收紧，但下游需求持续压制，氧化铝开工下滑拖累烧碱价格，非铝需求备货维持刚需。
- 策略建议：烧碱预期延续偏弱震荡，关注装置检修、下游采购节奏和出口需求。
风险提示
- PVC：下游开工大幅回升、上游检修兑现不如预期、宏观利好信息释放。
- 烧碱：上游检修兑现不如预期、下游氧化铝投产节奏放缓。
