上市猪企2025年3月销售简报数据点评：商品猪出栏量环比提升，出栏体重环比增长

核心观点与关键数据

• 出栏量环比提升：3月上市猪企整体生猪出栏量同比增长41.27%，环比增长24.67%，达到1762.06万头。头部猪企牧原股份、温氏股份、新希望分别出栏893.6万头、309.55万头、155.1万头，环比增长分别为30.24%、19.14%、36.01%。1-3月累计出栏量同比增长28.62%，牧原股份一季度出栏量同比增长41.52%。
• 商品猪出栏量增长：3月商品猪出栏量环比增长20.44%，达到1414.20万头。牧原股份一季度商品猪出栏量同比增长20.17%。3月上市猪企仔猪销量环比增长61.77%，牧原股份一季度仔猪销量同比增长约6倍。
• 销售均价与出栏体重：3月商品猪销售均价14.80元/公斤，环比略增0.45%，平均出栏体重124.56kg，环比增长1.17%。生猪价格处于弱势震荡格局，市场需求缓慢恢复。

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持农林牧渔行业“同步大市”评级。预计上半年生猪市场销售缓慢恢复，二次育肥对价格造成扰动，生猪价格延续疲软态势。但优质猪企在成本低位情况下仍能保持较好盈利空间，规模化养殖下成本有望继续下降，建议关注牧原股份、温氏股份等。
• 风险提示：生猪疫病大范围爆发、生猪价格波动、饲料原料价格上涨。