上市猪企2025年7月销售简报数据点评：商品猪出栏量环比下滑，出栏体重环比下降

核心观点与关键数据

• 商品猪出栏量环比下滑：根据上市猪企2025年7月销售简报数据，16家上市猪企整体生猪出栏量环比下降5.35%，达1566.82万头，同比增长24.65%。头部猪企中，牧原股份环比下降10.40%，温氏股份环比增长5.24%，新希望环比下降2.07%。1-7月累计出栏量达1.12亿头，同比增长31.48%，其中牧原股份同比增长41.14%。
• 商品猪出栏量环比下降：12家公司中，7月商品猪出栏量1286.82万头，环比下降6.83%，牧原股份环比下降9.46%，温氏股份环比下降2.15%。1-7月累计出栏商品猪9245.47万头，同比增长20.80%，牧原股份同比增长29.31%。
• 仔猪销量环比增长：7月上市猪企仔猪销量231.11万头，环比增长2.57%，牧原股份1-7月仔猪销量939.70万头，同比增长161.97%。
• 商品猪销售均价环比增长：7月商品猪销售均价14.79元/公斤，环比增长2.28%，上市猪企商品猪销售均价普遍上涨。
• 出栏体重环比下降：7月上市猪企商品猪平均出栏体重122.76kg，环比下降1.09%，减重效果逐步显现，预计减小短期供给端压力，有利于猪价企稳。

研究结论

• 短期价格趋于稳定：随着去产能降重的推进，短期猪价预计趋于稳定。三季度需求疲弱，产能调控有助于稳定猪价，四季度需求季节性提升下，猪价有望温和回升，支撑行业整体盈利改善。
• 行业盈利复苏加快：政策效果逐步显现下，猪价或进入温和回升通道，行业盈利复苏节奏将加快。建议关注降重及能繁母猪去化进度。
• 投资建议：维持农林牧渔行业“同步大市”评级，建议关注具备成本行业领先优势的牧原股份、温氏股份。

风险提示

• 政策调控不及预期风险、生猪疫病大范围爆发、生猪价格波动、饲料原料价格上涨。