贵金属短期受避险需求推动 沪铜基本面趋紧格局未变

【贵金属】
短期受避险需求推动，国际贵金属期货价格小幅收涨。COMEX黄金期货涨0.64%报3246.9美元/盎司，COMEX白银期货涨0.43%报32.305美元/盎司。主要受美国总统特朗普关税政策不确定性、美元指数走弱及全球贸易紧张局势加剧影响，黄金作为避险资产的价值凸显。美联储观察工具显示，美联储或于6月重启降息，年内政策利率下调100个基点。短期关注美联储主席鲍威尔讲话，或提供更多货币政策线索。

【沪铜】
沪铜基本面趋紧格局未变，主力合约承压回落。4月15日，沪铜主力2505合约收跌，伦铜9300一线遇阻回调，国内近月B结构收窄，现货成交零星，回落至升水40元/吨，LME库存升至21.2万吨。宏观方面，美国签署行政令调查进口矿物产品国家安全风险，虽取消部分关税但留有谈判空间，高额关税短期内或冲击全球经济增长，市场或转向衰退预期。央行强调政策工具箱充足，将通过结构性工具和流动性管理应对挑战。产业方面，一季度我国进口未锻造铜及铜材产量同比-5.2%。美国关税豁免难完全实施，主因其担忧短期拖累经济，美联储立场不明令降息对冲可能性渺茫。矿端趋紧、国内库存平稳下行，铜价超跌反弹或已尾声，短期预计转入震荡偏弱，关注技术面前高阻力。