棕榈油：美豆油库存下降，支撑国际油脂 豆油：宏观影响减弱，震荡整理

【基本面跟踪】

• 马来西亚4月1-15日棕榈油出口量环比增加16.95%（491984吨 vs 420677吨），5月份出口税维持10%，参考价格下调至4449.35林吉特/吨（1008.47美元/吨）。
• 美国NOPA报告显示，3月大豆压榨量环比增9.4%（1.94551亿蒲式耳），但低于预期，且连续第三个月下降；豆油库存六个月首度下降（14.98亿磅，降0.2%），较去年同期下滑19.1%。
• 巴西Anec预计4月大豆出口达1,450万吨（较去年同期增约100万吨），豆粕出口240万吨。马托格罗索州4月7-11日大豆压榨利润655.59雷亚尔/吨，豆油价格5,959.80雷亚尔/吨。
• 乌克兰4月初寒流影响油菜籽生长，预计2025年收成减少8%（339万吨），出口量或降13%（270万吨）。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：0（中性）
• 豆油趋势强度：0（中性）

【研究结论】

• 棕榈油：美豆油库存下降支撑国际油脂，但马来西亚出口增加及政策调整限制上涨空间，整体趋势中性。
• 豆油：宏观影响减弱，库存下降利好但低于预期，巴西出口预期向好，市场震荡整理。