棕榈油：原油反弹，国际油脂存在支撑 豆油：阿根廷取消豆类出口税，美豆偏弱震荡

【基本面跟踪】

1. 马来西亚棕榈油库存：MPOC预计9-10月库存小幅攀升，11月回落，沙巴和砂拉越产量未达峰值。当前库存仍可控，远低于2018-2019年水平（250-270万吨）。
2. 印尼产量目标：Agrinas Palma Nusantara称2025年毛棕榈油产量目标41.5万吨，2026年目标107万吨。
3. 印尼-欧盟贸易协定：签署《全面经济伙伴关系协定》，预计棕榈油等出口产品受益。
4. 全球油脂市场动态：
   • 巴基斯坦9月采购约18万吨美国大豆，预计2026年1月发运。
   • 印度2025/26季风雨季粮食产量或超1.7139亿吨目标，油料作物前景乐观。
   • 欧盟2025/26年棕榈油进口量60万吨（同比减少25%），大豆、豆粕、油菜籽进口量均下降。
5. 欧盟反毁林法规：延期实施至2024年12月30日，原因系统问题，与美国无关。

【趋势强度】

• 棕榈油：0（中性）
• 豆油：0（中性）

【核心观点与结论】

• 马来西亚棕榈油库存短期增加但长期可控，印尼产量目标提升，欧盟贸易协定利好棕榈油出口。
• 全球油脂市场受供需变化影响，欧盟进口量下降，印度油料作物前景乐观。
• 欧盟反毁林法规延期对短期市场影响有限，但长期仍需关注政策执行。
• 棕榈油与豆油趋势中性，需持续跟踪库存、产量及贸易政策变化。