棕榈油：美豆油SRE利空出尽，国际油脂上涨 豆油：四季度缺豆交易暂缓，高位震荡整理

【基本面跟踪】

• 马来西亚棕榈油产量：MPOA预估马来西亚8月1-20日棕榈油产量环比增加3.03%，主要增长来自沙捞越（7.06%）和沙巴（5.34%）。
• 美国生物燃料政策：EPA批准63份全部豁免和77份部分豁免申请，驳回28份请求；决定返还2023-2024年13.9亿加仑RIN信用额度，不得用于未来RFS合规。EPA计划发布2026-2027年RVO补充提案。
• 美国作物产量：ProFarmer预估2025年美国玉米和大豆单产均创历史新高，玉米总产量162.04亿蒲式耳，大豆42.46亿蒲式耳。
• 阿根廷大豆：2024/25年度种植面积预估1800万公顷（同比+8.4%），产量预估5090万吨（同比+5.6%）。
• 中国油厂压榨：第34周大豆压榨量227万吨，开机率63.81%（低于预估13.43万吨）。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：1（偏强）
• 豆油趋势强度：0（中性）

【核心观点与研究结论】

• 棕榈油：美豆油SRE利空出尽，国际油脂上涨趋势或持续，但马来产量回升压制短期价格。
• 豆油：四季度缺豆交易暂缓，高位震荡整理，需关注美国大豆丰产预期及国内压榨数据变化。