双循环自主可控与一带一路20250413

核心观点与关键数据

• 全球化与贸易战：全球化虽遭遇周期性波动，但中美及欧盟仍主导全球合作，贸易战可能性存在，对机械、国防、汽车行业带来挑战与机遇，强调自主可控技术重要性。
• 中国企业发展机遇：具备全球布局的中国龙头公司有望成为跨国企业，收入、利润、市值有巨大成长空间；自主可控领域加速国产化进程；一带一路相关行业及成本优势企业存在投资机会；国防军工领域迎来发展机遇。
• 工程机械行业：非煤产业链在一带一路国家对中国国内需求中重要性提升，推荐三一重工、徐工、3K股份等；3K股份提出回购计划，预期未来业绩拐点；低估值的工程机械品种如恒力、中联等值得关注。
• 工业内需标的：衡阳股份95%收入源自国内，纯内需特性，工业气体行业周期底部，2024年净利润显著表现，业绩拐点出现，估值明显偏低，市占率有提升潜力。
• 全球军备竞赛：美国国防预算首次超过1万亿美元，全球军备竞赛升级，国防军工安全被视为保障国家安全的重要保障，推荐中航西飞、洪都航空、东风鸿舰等。
• 对美出口与东南亚产能：东南亚产能对美出口效果显著，预计1-2个季度内出现量价提升，推荐巨星科技、涛涛车业等；下游渠道可能洗牌，大渠道格局优化，有利于与大渠道合作的供应链企业。
• 汽车行业：汽车行业火速进行出海行动，产能布局海外以应对形势，推荐联营股份（原名双油泵）等。
• 其他公司分析：美孚股份（已更名为美股股份）在临潼区域业绩表现较好，人机接口谐波减速器及关键总成领域有前端布局，传统大功率油泵业务具竞争优势；联营股份在汽车轻量化和橡胶管路等领域表现出色，未来增长点在于传感器领域。

研究结论

• 中国制造业在全球贸易挑战中展现积极态度和增长机遇，自主可控技术重要性提升。
• 具备全球布局的中国龙头公司、自主可控领域、一带一路相关行业、成本优势企业及国防军工领域存在投资机会。
• 工程机械、工业内需、国防军工、对美出口及东南亚产能相关行业及公司值得关注。
• 下游渠道可能洗牌，大渠道格局优化，有利于与大渠道合作的供应链企业。
• 汽车行业出海行动加速，传感器领域未来增长前景广阔。