国盛建筑何亚轩持续聚焦能源自主可控与市场高切低中东战事逐

中东战事逐步升级且呈长期化趋势，能源自主可控仍是市场主线。在全球滞胀风险提升、流动性收紧背景下，市场风偏可能降低并演绎“高切低”，建议重点关注建筑板块以下投资方向：

1. 煤化工：龙头受益能源自主可控及化工品涨价双重逻辑，有望实现双击。重点推荐拥有化工实业的煤化工EPC龙头。
2. 新型电力系统：龙头投建营一体化、多维度参与机会众多。重点推荐#中国能建、中国电建、安科瑞、中国核建、利柏特、苏文电能。
3. 绿色燃料：绿色氢氨醇发展潜力足，龙头持续大手笔布局。重点推荐布局绿色氢氨醇项目的#中国能建、中国铁建，以及施工端重要受益标的#中国化学、东华科技等。
4. 能源价格上涨：近期油价飙升，煤炭作为替代能源价格有望上涨，若后续冲突持续，欧洲整体电价也可能持续大幅上涨。重点推荐（焦煤与克罗地亚发电业务有望展现较高利润弹性）。
5. 市场“高切低”：建筑央企估值低、持仓低、显著滞涨，具备较强安全边际，同时基本面有望改善、潜在估值催化较多。重点推荐#中国化学、中国能建（A+H）、中国电建、中国核建、中国中铁（A+H）、中国铁建（A+H）、中国建筑、中国交建（A+H）、中国中冶（A+H）、北方国际、中材国际、中钢国际。

风险提示：地缘博弈风险，政策落地不及预期风险等。