公司信息更新报告：两海战略进入全面提质期

大金重工2024年年报显示，公司实现营业收入37.80亿元（同比-12.6%），归母净利润4.74亿元（同比+11.5%），其中Q4营收14.73亿元（同比+48.5%）、归母净利润1.92亿元（同比+1018%）。公司作为亚太区唯一实现海工产品交付欧洲市场的供应商，自2019年开拓欧洲海风市场以来，已通过欧洲头部业主合格供应商体系认证，并在英国、法国、丹麦等地完成多个海风项目交付，累计出口发运量近11万吨，在手海外订单全球排名领先。

核心观点与关键数据

• 欧洲市场先发优势：公司是亚太区唯一向欧洲交付海工产品的供应商，通过认证并完成多个项目交付，市场份额有望提升。
• 业绩增长：2024年营收略降但利润增长，Q4表现强劲，反映海外订单贡献提升。
• 未来布局：2025年盘锦基地将交付2艘特种运输船，目标成为生产运输一站式解决方案供应商；同时与头部企业合作研发浮式基础产品。

研究结论
随着欧洲海风进入密集建设期（2024年核准装机19.9GW，同比增长46.3%），公司先发优势将强化。上调2025-2026年归母净利润至8.81/11.95亿元（前值7.42/9.12亿元），新增2027年预测15.35亿元，对应PE分别为18.1、13.4、10.4倍。维持“买入”评级。

风险提示
海外政策变动、项目建设不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、中标及产能释放不及预期。