公司点评报告：公司积极开拓国内市场，持续探索CVD金刚石新应用领域

核心观点与关键数据

• 业绩表现：2024年公司实现营业收入5.25亿元，同比下滑3.19%；归属于母公司股东的净利润1.18亿元，同比下滑14.52%。主要受海外油田服务企业需求减少影响，油气开采类业务收入下滑6.69%。
• 国内市场拓展：国内营业收入同比增长13.83%，达到2.90亿元，受益于国家能源安全战略和增储上产政策推动。
• 盈利能力：综合毛利率为52.91%，较去年同期上升1.41个百分点；销售、管理、财务费用率合计32.46%，略有增加。
• 研发投入：研发费用率为11.90%，保持行业较高水平，取得75项专利，其中71项国内专利、4项美国专利。

发展战略与合作

• CVD金刚石新应用：控股子公司河南天璇半导体与汇芯通信成立联合实验室，探索CVD金刚石在通信中高频器件应用领域，拓宽应用领域。
• 战略合作：加速功能性CVD金刚石研发与产业化，为公司长期业绩带来更大弹性。

投资建议与风险提示

• 盈利预测：预计2025-2027年营业收入分别为5.77亿元、6.28亿元、6.79亿元；净利润分别为1.41亿元、1.55亿元、1.72亿元，对应EPS为0.29元、0.32元、0.35元，PE分别为28.98倍、26.22倍、23.71倍。
• 投资评级：维持“增持”评级，看好公司在超硬复合材料领域的行业地位和CVD金刚石项目发展前景。
• 风险提示：下游市场需求不及预期、新产品市场开拓不力、行业竞争加剧、地缘政治不确定性影响产品出口。

财务数据概览

• 资产负债表：2024年流动资产1,130百万元，非流动资产952百万元；流动负债402百万元，非流动负债196百万元。
• 利润表：2024年营业收入525百万元，营业成本247百万元，净利润92百万元。
• 现金流量表：经营活动现金流25百万元，投资活动现金流-205百万元，筹资活动现金流83百万元。