- 核心观点:PTA成本坍塌下,价格保持偏空看待。
- 供给:上周PTA检修和提负同时存在,产能利用率小幅上升至80.48%。后期检修和重启并存,具体开工率需视计划落实情况。
- 利润:上周PTA加工费下降至258.19元/吨,后期若PX开工进一步下降,加工费可能被进一步压缩,但这也可能推迟PTA装置重启,带动加工费扩张。
- 库存:上周PTA库存继续下降,总库存降至284.28万吨,其中厂内库存、下游原料库存和仓单库存均下降。
- 需求:上周聚酯开工继续上升至91.43%,库存保持去库,利润继续下降至-97.92元/吨。后期聚酯高开工可能无法长期维持,若PTA开工继续升高,供需将有转弱风险。
- 总体逻辑:基本面持续边际改善,但PX检修导致开工大幅下降,PX相对PTA走强,进一步压缩PTA加工费,可能推迟部分PTA装置重启。聚酯高开工可能无法长期维持,若PTA开工继续升高,供需将有转弱风险。
- 研究结论:PTA价格偏弱看待,主力合约参考区间4300-4600。
- 风险点:原油价格大幅上升。