农产品产业链日报：豆粕期价在美豆情绪支撑坍塌下或继续表现疲软

研 海 东 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产业链日 2023年3月1日豆粕期价在美豆情绪支撑坍塌下或继续表现疲软 报 ——农产品产业链日报 有 色 金 属 油料:美豆跌破60日均线支撑，3月报告预期或引导盘面继续拉锯 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美国三大谷物继续颓势，也情况难改，美豆强基本面也跌破60日支撑。几点逻辑支撑：阿根廷高温天气加剧了作物压力，零星降雨对作物改善空间有限，目前大豆减 产幅度仍有400-500万代USDA确实，报告利多预期支撑。巴西大豆收割风险较小，但二茬玉米播种风险增加，尤其在阿根廷和乌克兰减产之际，美玉米风险溢价或有支撑。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：2月28日，CBOT市场收盘下跌，美豆05合约跌幅33.25或25.2%，收盘1479.5美分/蒲。 重要消息： CONAB：截至02月25日，巴西大豆收割率为34%，上周为23%，去年同期为42.1%。Agrural：截至上周四，巴西2022/23年大豆收割面积占总播种面积的33%，上周为25% 而去年同期为43%。预计本年度巴西大豆产量为1.509亿吨。 Secex：巴西2月前三周出口大豆255万吨，日均出口量为19.62万吨，较上年2月全月的日均出口量33.01万吨减少41%。上年2月全月出口量为627.13万吨 蛋白粕:豆粕现货崩溃，期价在美豆情绪支撑坍塌下或继续表现疲软 1.核心逻辑：豆粕跌破区间支撑，现货成交继续惨淡。弱需求下今天基差、现货相对强，但03下跌幅度最大，盘面是确认弱现货的；盘口看05卖压存在，部分席位翻空，但今日区 间下方资金表现也较为分化。在美豆没有有效突破支撑之前，短期豆粕3800以下的区间不好深跌。另外，3月大豆进口大体和2月相当；3月每年饲料产量都会反弹的，下游未执行合同低，饲料企业库存也不高，下游也该补库存了。3月看需求边际回暖。 2.操作建议：观望 3.风险因素：美豆出口装运风险 4.背景分析： 现货市场：2月28日，全国主要地区油厂豆粕成交3.15万吨，较上一交易日减少1.83万吨，其中现货成交2.75万吨，远月基差成交0.4万吨。开机方面，全国123家油厂开机率43.9%。(mysteel） 油脂：马棕出口增幅缩减，2月末马来西亚降雨条件改善了产量预期 1.核心逻辑：宏观、油脂油料缺乏多头环境，今天棕榈油多空持仓双减。今天马棕尾盘跳水，出口环比增量及减仓幅度大幅收缩，预期转换或加快资金外流，叠加国内油脂供需宽松及库存压力，预期的回调空间或逐步兑现。 2.操作建议：暂观望3.风险因素：天气因素4.背景分析： 隔夜期货：2月28日，CBOT市场收盘下跌，美豆油跌幅0.19或0.32%，收盘59..87美分 /磅。 外电，印度食用油行业组织周二对芥菜籽价格低于最低支持价格（MSP）表示担忧，呼吁政府开始采购并限制精炼棕榈油进口，以阻止价格下跌。 高频数据： 欧盟委员会：截至2月26日，欧盟2022/23年棕榈油进口量为229万吨，而去年同期为352万吨。 SPPOMA：2023年2月1-25日马来西亚棕榈油单产增加22.60%，出油率减少0.90%，产量增加17%。 ITS：马来西亚2月1-28日棕榈油出口量为1159720吨，上月同期为1133868吨，环比增加2.28%。 SGS：预计马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为985780吨，较上月同期出口的876193 吨增加12.52%。 AmSpec：马来西亚2月1-28日棕榈油出口量为1062057吨，上月同期为1066287吨，环比减少0.4%。 AmSpec：马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为949082吨，较上月同期增加23.45%。 现货市场：2月28日，全国主要地区豆油成交2300吨，棕榈油成交13600吨，总成交比上一交易日增加5500吨，增幅52.89%。（mysteel） 苹果：市场价格趋稳，走货仍显乏力 1.核心逻辑：库存较往年处于低位，节后走货压力较小。随着包装数量恢复，价格趋稳。 2.操作建议：逢低做多 3.风险因素：库存风险、优等果消费不力 4.背景分析： 本周二，苹果05合约收盘9168，回跌0.67%。西北产区余热不减，甘肃产区苹果价格走强，尤其是小果消费依旧优于大果。山东产区拿货客商数偏少，成交体量不大，终端消费继续受到冷空气影响。80以上商品果市场价格在3.8-4.0不等。 截止今日，全国冷库库存余615万吨，同比往年处于较低位置，节后走货压力较小。目前低价小果仍是市场宠儿，但随着次果存货的持续消耗以及柑橘类低价、量大的替代作用下，应紧密关注高价消费走向趋势。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn