TMT行业周报（4月第2周）：“对等关税”下看好国产化替代加速

一、市场周度回顾 上周（4/07-4/11），TMT板块整体跑输沪深300（-2.87%），其中电子（-3.89%）、计算机（-5.79%）、传媒（-6.78%）、通信（-7.67%）表现较差。模拟芯片设计（6.04%）、半导体设备（2.23%）涨幅靠前，通信网络设备及器件（-11.74%）、印制电路板（-10.16%）、营销代理（-10.13%）跌幅靠前。个股方面，圣邦股份（24.65%）、四方精创（21.38%）、果麦文化（4.88%）等表现突出。

二、行业要闻及重点公司公告

1. 行业重要事件 近期行业重要事件包括西门子数据中心生态大会、第十三届中国电子信息博览会(CITE2025)、全球6G技术与产业生态大会2025、联发科天玑开发者大会2025、ASML 2025年度股东大会等。AI模型方面，OpenAI计划发布新机型o3，谷歌DeepMindCEO哈萨比斯表示将支持Anthropic模型上下文协议（MCP），斯坦福大学人工智能研究所发布《2025年人工智能指数报告》等。AI应用方面，中国移动发布深度定制的AI眼镜，美国银行表示AI计划已取得成效，谷歌展示AR眼镜等。AI算力方面，亚马逊CEO提出自研芯片将助力AI成本下降，中国移动计划建设超大规模的“算力工厂”，欧盟发布“人工智能大陆行动计划”等。

2. 公司公告 近期公司公告包括歌尔股份提议回购股份、广博股份2024年度实现归母净利润1.52亿元、顶点软件2024年度实现归母净利润1.94亿元、东华软件2024年度实现归母净利润5.00亿元等。

三、行业观点

1. 对等关税影响下，看好国产化替代加速。
2. 电子产品是中国对美出口的主要商品品类之一，对美出口规模为1258亿美元，占对美出口比重24%。在中美“对等关税”影响下，国内消费电子产业链有望通过产能出海降低受影响程度。
3. 中国分别从美国进口集成电路839亿元人民币、半导体制造设备及零部件319亿元人民币、通讯/音像设备及零部件105亿元人民币，高额的进口关税更加凸显国内产品的成本优势。自主可控及国产化替代进程有望加速。
4. 短期建议关注受进口关税影响较大的相关领域，如模拟芯片、CPU、半导体设备及零部件等国内相关公司。中长期视角来看，建议关注晶圆代工、信创等相关上市公司。

四、风险提示 “对等关税”政策超预期。