中美关税政策点评：电子行业：关税壁垒倒逼产业升级，国产化替代有望加速

核心观点与关键数据

• 事件背景：2025年4月3日，特朗普宣布对全球征收10%的基准关税，并针对中国商品加征34%关税，同时对欧盟、日本、韩国等20个经济体加征17%～49%的差异化附加关税。
• 中国与美国电子产品贸易数据：2024年度中国进口自美国的产品总额约为1636.24亿美元，其中机械电子类产品约379亿美元，集成电路产品约118亿美元，半导体制造设备及零部件约45亿美元。
• 关税影响：关税政策将导致直接成本上升和供应链调整，中国企业加速国产替代及向非美国家寻求替代供应商。

行业影响分析

• 国产设备进程加速：全球前十大半导体设备厂商中，美国企业占据约40%市场份额，加征关税后关键设备进口成本增长，国产设备厂商有望受益，国产化率增长加速。
• 模拟芯片国产替代空间巨大：中国模拟芯片自给率2023年约为15%，加税后国产模拟芯片价格优势凸显，在国产化需求提升和国内企业拓展应用领域背景下，中国模拟厂商迎来发展机遇。

投资建议与受益标的

• 投资建议：国内通过“国产替代+技术迭代+全球协作”三重路径，在成熟制程和特色工艺设备领域形成局部优势。
• 受益标的：圣邦股份、思瑞浦、希荻微、南芯科技、纳芯微、北方华创、中微公司、拓荆科技等。

风险提示

• 市场竞争加剧；政策进一步变化的风险；国产技术研发不及预期。

未来3-6个月行业大事

• 暂无。