天然橡胶日评：需求制约期价继续走低

沪胶本周继续震荡下跌，主要受以下因素制约：

1. 特朗普对等关税幅度广度超出预期，贸易摩擦加剧或引发全球经济衰退，打击橡胶需求。
2. 东南亚现货报价持续走低，因需求疲软。
3. 轮胎厂开工率下滑明显，出货压力较大。半钢胎样本企业产能利用率环比下降2.38个百分点，同比下降5.07个百分点；全钢胎样本企业产能利用率环比微降0.08个百分点，同比下降2.78个百分点。
4. 青岛现货总库存延续累库，累库幅度环比扩大。截至2025年3月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.98万吨，环比增加1.75万吨，增幅2.91%。

后市建议关注：

1. 东南亚产区的现货价格走向。
2. 国际汽车与轮胎产业的产销情况。
3. 青岛地区的库存量变化与轮胎厂的开工率。

技术上，天然胶2509月合约建议关注17000点，在其之下弱势会保持，反之会转强；20号胶建议跟随天然胶而动。

本周消息面：

1. 上海期货交易所天然橡胶库存201171吨环比增加400吨，期货仓单200000吨环比减少250吨；20号胶库存62697吨环比增加4838吨，期货仓单52113吨环比增加6753吨。
2. 半钢胎企业整体出货压力不减，新订单表现不及预期，部分企业排产下调，拖拽产能利用率走低。
3. 青岛保税区天胶库存维持小幅累库，海外美金船货到港呈现季节性减少趋势，但出库量小于入库量。

最新数据显示，2024年印度天胶产量同比增3.2%至87.6万吨，消费量同比微降0.4%至140.2万吨；合成橡胶产量同比增6%至56.9万吨，消费量同比增9.5%至84.2万吨。印度轮胎制造业天然橡胶消费量温和增长0.5%至95.7万吨，合成橡胶消费量显著增长11.3%至58万吨。