天然橡胶日评：现货制约期价走低

沪胶本周震荡下跌，主要受以下因素影响：

1. 东南亚产区天气良好，导致现货报价疲软；
2. 青岛地区天胶库存环比增幅较大（达3.57%），且10月重卡销量数据偏空（环比降幅12%）；
3. 欧委会启动对中乘用车和轻卡轮胎的反补贴调查。

后市建议关注：

1. 东南亚产区天气状况；
2. 国际汽车与轮胎产业的产销情况；
3. 青岛地区库存量变化与轮胎厂开工率。

本周关键数据：

• 上海期货交易所天然橡胶库存162160吨（环比+135吨），期货仓单118970吨（环比-1930吨）；
• 20号胶库存51913吨（环比+2924吨），期货仓单48586吨（环比+3931吨）；
• 青岛地区天胶库存44.77万吨（环比+1.54万吨，增幅3.57%），其中保税区库存6.83万吨（环比-0.58%），一般贸易库存37.94万吨（环比+4.36万吨）；
• 10月重卡销量9.3万辆（环比降12%，同比增40%）；
• ANRPC预计2025年全球天胶产量温和增加1.3%，需求增长0.8%；
• 欧委会正式对中乘用车和轻卡轮胎启动反补贴调查（调查期间2024年1月1日至2024年12月31日，损害分析期间2021年1月1日至2024年12月31日）。

研究结论：短期胶价受供应端和需求端双重压力，需关注天气、产销及库存变化；长期看全球供需格局或维持温和增长，但贸易摩擦或加剧市场波动。