研报总结
工业硅
- 基本面分析：新疆大厂减产后，其余大厂未继续减产，西南地区工业硅缓慢复工，部分新建产能计划陆续投产。供给减产已落地，但需求不见起色，工业硅基本面难改。
- 价格走势：本周工业硅期货震荡下行，SMM现货华东通氧553#和新疆99#价格环比下跌。
- 需求分析：有机硅继续减产，铝合金受美国关税影响价格下跌，对工业硅维持刚需采买。出口受买单出口相关政策影响，短期或将下行。
- 投资建议：工业硅向上驱动乏力，盘面或在9000-10500元/吨运行。单边建议关注盘面反弹后的逢高沽空机会，套利建议关注Si2511-Si2512反套机会。
多晶硅
- 基本面分析：4月多晶硅排产预计在10万吨左右，5月排产提升至11万吨左右，5月有望继续去库1万吨。但多晶硅核心问题是高企的库存，全行业库存或在45万吨左右。
- 需求分析：4-5月硅片厂家策略以消化在手库存为主，采购积极性不高。
- 价格走势：本周硅料价格因签单较少暂时持稳，但厂家近期报价已开始下滑。仓单方面，截至4月11日，注册仓单量只有10手。
- 政策关注：市场传言协会要求各家料厂按照50%的开工率核算生产成本并上报，协会将根据上报的生产成本加权平均测算标杆价格，后续硅料销售不得低于标杆价格。
- 投资建议：单边建议同时关注PS2506逢低做多和PS2511逢高沽空机会。套利方面，PS2506-PS2511正套可继续持有。
有机硅
- 价格走势：本周有机硅价格明显回落，多家企业维持降负生产，总体开工率在63.3%左右，库存不降反升。
- 需求分析：价格上涨后，下游对高价的接受度有限，采购力度减弱。
- 投资建议：关注后续单体厂减产情况。
硅片
- 价格走势：本周硅片价格开始回落，M10、G12R、G12型号主流成交价格或逐步回落至1.25、1.50、1.55元/瓦。
- 库存情况：截至4月60日，硅片厂库存20.9GW，环比+1.4GW。
- 排产预测：5月硅片排产也在60GW以上，抢装节点过后，市场需求或快速转弱，硅片价格或继续松动下行。
电池片
- 价格走势：本周电池片价格基本维稳，M10、G12型号电池片维持0.31元/瓦，G12R型号电池片价格小幅下跌至0.33元/瓦。
- 库存情况：截至4月7日，中国光伏电池外销厂库存2.58GW，环比+1.3GW。
- 排产预测：4月国内电池片排产61-63GW，继续维持去库态势。4月下旬起电池片价格或随需求退坡而松动。
组件
- 价格走势：本周组件价小幅下跌，分布式组件价格回落至0.75-0.76元/瓦水平。
- 政策影响：中国电建终止2025年度51GW光伏组件集采项目，后续该项目将重新招采，但采购价格与价格量级或较此前有所下降。
- 排产预测：4月组件排产66-68GW，5月组件排产60-62GW。预计5月组件价格将继续回落。
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