观点综述
截至2025年3月31日，陆股通持股市值为22385亿元，较2024年12月31日增加287亿元，整体呈现企稳回升态势。陆股通持股市值占A股流通市值比为2.84%，较2024年12月31日减少1bp，整体呈现平稳态势。按中信一级行业统计，前五大市值行业分别为电力设备及新能源、银行、电子、食品饮料和医药，占比分别为13.18%、10.17%、9.93%、9.69%和6.91%。环比变化中，汽车、电子、机械、有色金属和银行行业占比提升居前，非银行金融、电力及公用事业、通信、电力设备及新能源和建筑行业占比下降居前。陆股通2025Q1净流入138亿元，汽车、电子、机械、电力设备及新能源和有色金属行业净流入居前，电力及公用事业、通信、基础化工、建筑和传媒行业净流入居后。陆股通持股前十大重仓股为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、比亚迪、长江电力、汇川技术、中国平安、迈瑞医疗、紫金矿业，较上个季度调出国电南瑞，调入紫金矿业。
陆股通2025年Q1持仓分析
沪深港通新规
2024年7月26日沪深交所发布通知，自2024年8月19日起调整沪、深港通交易信息披露机制。每个交易日收市后公布当日沪股通成交总额及总成交笔数、ETF成交总额、前十大成交活跃证券名单及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。港股通当日额度剩余30%以上时，显示额度充足；剩余低于30%时，实时公布港股通每日额度余额。每个交易日收市后公布单只证券的港股通投资者合计持有数量。每季度第五个交易日公布上季度末单只证券的沪股通投资者合计持有数量。
陆股通2025年Q1持仓分析
- 持股市值及占比：截至2025年3月31日，陆股通持股市值为22385亿元，较2024年12月31日增加287亿元，整体呈现企稳回升态势。陆股通持股市值占A股流通市值比为2.84%，较2024年12月31日减少1bp，整体呈现平稳态势。
- 行业分布：按中信一级行业统计，前五大市值行业分别为电力设备及新能源、银行、电子、食品饮料和医药，占比分别为13.18%、10.17%、9.93%、9.69%和6.91%。按中信二级行业统计，前五大市值行业分别为酒类、新能源动力系统、白色家电II、半导体和全国性股份制银行II，占比分别为7.68%、6.88%、5.56%、5.36%和5.06%。
- 环比变化：2025Q1相对2024Q4占比提升居前的五个中信一级行业是汽车、电子、机械、有色金属和银行；占比下降居前的五个中信一级行业是非银行金融、电力及公用事业、通信、电力设备及新能源和建筑。2025Q1相对2024Q4占比提升居前的五个中信二级行业是半导体、乘用车II、全国性股份制银行II、工程机械II和酒类；占比下降居前的五个中信二级行业是发电及电网、通信设备、证券II、建筑施工和煤炭开采洗选。
- 净流入：陆股通2025Q1净流入138亿元。按中信一级行业来看，净流入居前的行业是汽车、电子、机械、电力设备及新能源和有色金属；净流入居后的是电力及公用事业、通信、基础化工、建筑和传媒。按中信二级行业来看，净流入居前的是半导体、乘用车II、工程机械II、酒类和商用车；净流入居后的是发电及电网、通信设备、建筑施工、其他化学制品II和白色家电II。
- 前十大重仓股：陆股通持股前十大重仓股为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、比亚迪、长江电力、汇川技术、中国平安、迈瑞医疗、紫金矿业。较上个季度调出国电南瑞，调入紫金矿业。除长江电力、中国平安和紫金矿业外，其余均加仓。
风险提示
- 美联储加息风险：美国通胀反复可能导致美联储降息暂缓，美元升值从而影响北上资金流入A股。
- 地缘政治风险：中美关系、地缘政治缓和对北上资金的风险偏好有影响，关税战可能导致风险偏好下降。
- 汇率变化风险：人民币对港元汇率波动影响陆股通资金，人民币贬值时外资可能净流出。
