22Q4基金转债持仓全景扫描：仓位新高，增持氢能汽车非银，减持银行

22Q4基金转债持仓全景扫描： 仓位新高，增持氢能汽车非银，减持银行 YY团队2023/2/9 引言 22年四季度在股市、债市赎回潮主导下，转债经历了两次下探，整体表现偏弱，转债指数收跌2.48%。对22Q4基金持仓进行透视，以下几点值得关注：01转债基金规模连续4个季度呈现下滑趋势，22年12月已经回落至374 亿，随着一些非理性资金离场，转债基金规模趋稳，维持在400亿附近。 02仓位配置上，虽然受到理财赎回冲击，但转债仓位整体提升，头部基金均以加仓为主，增配转债和股票、低配信用债，操作偏积极，反映出市场对未来权益、转债走势普遍偏乐观。 03行业配置上，罕见地出现60亿银行大减持，氢能、汽车、非银、建工、电新等行业得较大增持，市场主要围绕着科技、地产复苏两条主线进行布局。 04个券层面，四季度基金择券表现出明显的进攻性，平衡型、偏股型转债 受到较大增持，前20大增持券中出现了较多行面孔，如美锦、禾丰、精工、贵轮、裕兴、润健、明新、药石、天业、环旭、巨星、福莱；大盘银行转债、金属及矿业、生猪养殖类转债则出现明显抛压。 05后市展望方面，转债头部基金对2023年股票、转债市场普遍偏乐观，较为一致地认为：1）当前A股估值已处于相低位，在结构上存在盈利和估值双击的可能，年内预计会呈现震荡上行走势；2）转债转股溢价率处于低位，溢价回撤大概率已接近底部，预计23年赔率和胜率改善，具备投资性价比；3） 行业配置上，主要围绕自主可控、必需消费品、医药、高端制造4条主线布局；4）因子选择上，主要建议为增加平衡型和偏股型转债的配置比。 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信：