2023Q2公募基金及陆股通持仓分析：增持成长（电子&通信），减持消费（食品饮料）

增持成长（电子&通信），减持消费（食品饮料） —2023Q2公募基金及陆股通持仓分析 分析师：郑小霞S0010520080007分析师：刘超S0010520090001联系人：任思雨S0010121060026联系人：张运智S0010121070017 核心要点1 2023Q2季度，公募主动权益基金和陆股通持仓A股总市值均有所减少。主动权益基金和陆股通分别持有A股3.9万亿和2.37万亿总市值，较2023Q1季度末分别下降了7.6%和5.6%。持仓总市值的下降主要归因于二季度内市场回撤和内外资持仓仓位有所下降。 2023Q2季度，公募主动权益型基金仓位小幅下降。一方面，主动权益基金整体仓位83.91%，较上季末下降1.27个百分点，灵活、偏股、普通股票型仓位分别下降了1.33、1.33、1.06个百分点；另一方面，9成以上高仓位基金占比下降了3.37个百分点至34.05%。基金风险偏好有所回落。 公募基金重仓个股集中度延续趋势性回落。CR10、20、50指数集中度分别下降0.52、0.44、0.43个百分点。 公募基金和外资陆股通行为在成长增持和消费减持上表现出较好一致性；但在周期和大金融板块出现分歧。内外资均大幅增持成长板块（内2.37%、外1.44%）；减持消费板块（内-1.23%、外-1.41%）；对于周期板块，内资选择减持、而外资小幅增持（内-1.17%、外0.28%）；对于大金融板块，内资维持平稳，而外资减持(内0.06%、外-0.32%)。 风险提示：样本数据统计结果与真实情况可能存在偏差、基于个人的数据处理办法也可能存在偏差等。 核心要点2 消费板块，内外资均在食品饮料行业进行了较显著减持，在汽车和家用电器板块进行加仓，在医药、纺织服饰行业上出现方向上的分歧。具体的，内外资分别在食品饮料行业上减持了1.54和1.63个百分点；在汽车行业加仓了0.60和0.67个百分点；在家用电器行业增持0.56和0.67个百分点；在医药生物，内资增持而外资减持；纺织服饰，内资减持而外资增持；在商贸零售、社服、美容护理和轻工行业，内外资均减持。 成长板块，内外资较多行为较为一致，加大通信、电子和传媒行业的仓位，减持了计算机行业，同时外资加仓了电力设备。具体的，内外资在通信行业上仓位分别提升了1.63、0.24个百分点；电子分别提升了1.29、0.54个百分点；传媒分别提升了0.20、0.41个百分点；在计算机分别减少了0.73、0.49个百分点；电力设备外资增持0.58个百分点，内资稳定。 大金融板块，内外资表现较一致，增持银行。内外资在银行仓位分别增加了0.14、0.18个百分点；在房地产仓位分别降低0.18、0.14个百分点；对于非银金融，内资增持0.1个百分点，而外资减持0.36个百分点。 周期板块，内外资较一致地增持机械设备、公共事业、建筑装饰和石油石化；钢铁行业上出现了一定分歧，内资增持而外资减持；其余行业均被内外资不同程度的减持，其中基础化工行业减持幅度最大，内外资分别减持了0.55、0.15个百分点。 持仓变化概要 持仓变化概要 目录 公 募 基 金 持 仓 分 析 1 2 陆 股 通 持 仓 分 析 1.1公募主动权益基金持仓总市值较上季末减少7.6% 截至2023年Q2季度末，灵活配置型、偏股混合型、普通股票型三类主动权益类基金的股票持仓总市值为3.9万亿，较上季末4.22万亿规模减少了0.32万亿，减幅为7.6%。 2023年Q2季度市场整体表现小幅回撤，2季度国内经济复苏动能不及预期，政策发力有限的背景下市场出现小幅震荡回撤，结构性分化明显，行业轮动加速。持仓市值的下降主要归因于之前以新能源、医药和消费代表的热门板块在2季度都经历了较大的回撤。完整季度内万得全A下跌3.20%、上证综指下跌2.16%、创业板指下跌7.69%。 1.2主动权益型基金整体仓位下降 截至2023年Q2末，主动权益基金整体仓位83.91%，较上季末下降了1.27个百分点，各类型基金仓位均有所下降。灵活配置型、偏股混合型、普通股票型基金仓位分别为75.65%、86.78%、88.50%，较上季末分别变化了-1.33、-1.33、-1.06个百分点。主动权益型基金和三大分类型基金的整体仓位仍处于高位水平。 公募基金现金占比小幅提升。截至2023Q2末，公募基金账户中现金持有比例整体为9.25%，较上季末增加了0.87个百分点。普通股票型、灵活配置型及偏股混合型基金现金占比分别提升了0.67、0.93、1.04个百分点。 资料来源：Wind，华安证券研究所 1.3仓位分布显示公募基金风险偏好二季度有所回落 高仓位基金占比下降。9成以上的高仓位基金占比减少了3.37个百分点，二季度基金风险偏好有所下降。8成以下中等和中低仓位基金占比有所增加。 高仓位基金数量占比在历史偏高位。9成仓位以上基金数量占比有34.05%，处于2010年以来的相对高位。仓位占比80-90%的基金数量占比持续增加，达39.19%，处于偏高位水平。 1.4主板、科创板持仓提升，创业板、港股持仓下降 2023年Q2季度末科创板持仓增加0.72个百分点至9.43%，本季度持仓提升仍然非常显著；主板持仓提升0.59个百分点至64.51%。 创业板持仓占比在2023Q2季度小幅下降，较上季度降低了0.46个百分点，当前持仓在18.24%。 公募主动权益基金持有港股仓位占比为7.72%，较上季度末减少了0.85个百分点。此外，还持有少量北交所仓位，整体持仓占比约0.09%。 1.5公募基金持仓中，成长增加，消费、周期持仓明显下降 2023年Q2季度末公募基金持仓中，成长风格大幅上升。风格中，仅成长风格的仓位有较大幅度的上升，本季度仓位增加了2.37个百分点，当前持仓在40.60%。 2023年Q2季度，消费、周期风格持仓下降，大金融整体平稳。消费风格减持了1.23个百分点至当前33.66%；周期风格仓位降低了1.17个百分点至当前17.41%；大金融风格增持了0.06个百分点至当前的8.29%。 1.5成长持仓在历史高位，周期、消费在中枢，大金融历史底部 消费板块持仓水平在历史中枢附近。成长板块持仓水平在历史高位。周期持仓已经处于历史中枢附近。大金融持仓仍在历史底部。 1.6消费：仓位整体下降，仅汽车、家用电器、医药生物上升，食品饮料大降 消费板块整体仓位下降，其中食品饮料仓位大幅下滑，汽车、家电、医药回升。食品饮料、商贸零售、社会服务、美容护理、纺织服装和轻工制造分别减少了1.54、0.38、0.30、0.14、0.10、0.05个百分点；汽车、家用电器和医药生物仓位分别提升了了0.60、0.56、0.13个百分点。 食品饮料和医药生物仓位分别处于2010年以来中枢和偏低位置。食品饮料目前持仓在12.90%，持仓市值在3960亿，上季度末持仓市值为4471亿。医药生物目前持仓在11.08%，持仓市值3401亿，上季度米持仓市值3391亿。 1.6消费：仓位整体下降，仅汽车、家用电器、医药生物上升，食品饮料大降 汽车持仓占比处于中枢位置。目前持仓占比为3.92%，持仓市值为1205亿，上季度末为1031亿。轻工制造持仓占比维持在偏低位置。目前持仓占比为0.56%，持仓市值171亿，上季度末为185亿。纺织服饰持仓占比维持在偏低位置。目前持仓占比为0.54%，持仓市值为164亿，上季度末198亿。 1.6消费：仓位整体下降，仅汽车、家用电器、医药生物上升，食品饮料大降 社会服务持仓占比当前处于偏低位置。目前持仓占比为1.37%，持仓市值为420亿，上季度末为515亿。 家用电器持仓占比在中枢。本季度持仓有所回升，目前持仓占比为2.35%，持仓市值为722亿，上季度末为556亿。 美容护理持仓占比在偏低位置。目前持仓占比为0.47，持仓市值146亿，上季度末为189亿。 1.7成长：整体大幅增持，减持计算机、电力设备，其余均增持 成长风格持仓大幅增加，但内部分化较明显。其中，通信仓位大幅增加1.63个百分点至3.63%，电子仓位上升1.29个百分点至10.31%；传媒行业仓位小幅增加0.20个百分点；国防军工仓位小幅增加0.38个百分点；电力设备小幅下降0.40个百分点；计算机仓位下降了0.73个百分点。 计算机仓位小幅下降，处在历史中枢附近；传媒行业持仓小幅回升，目前仓位也在历史中枢位置；计算机行业当前持仓占比为6.42%，持仓市值为1971亿，上季度末为2215亿，仓位在历史中枢附近；传媒仓位当前持仓占比为3.63%，持仓市值为1113亿，上季度末为1061亿，目前仓位在历史中枢位置。通信、电子大幅增持，计算机、电力设备减持计算机持仓在中枢，传媒持续回升至历史中枢位 1.7成长：整体大幅增持，减持计算机、电力设备，其余均增持 电气设备持仓持续回落，目前仍在历史偏高位。持仓占比为13.31%，持仓市值为4086亿，上季度末为4245亿。电子持仓大幅增加，持仓重回历史偏高位。持仓占比为10.31%，持仓市值位3165亿，上季度末为2791亿。通信持仓升至历史高位。通信目前持仓占比为3.63%，持仓市值为1114亿，上季度末为619亿。国防军工持仓在历史偏高位。国防军工目前持仓占比为3.31%，持仓市值为1017亿，上季度末为908亿。 1.8周期：仓位整体回落，增减各参半 周期板块仓位整体下滑，内部增减参半。其中，机械设备、公共事业、钢铁、建筑装饰、环保、石油石化仓位分别上升了0.42、0.32、0.06、0.03、0.02、0.01个百分点；交通运输、基础化工、有色金属、煤炭、建筑材料、农林牧渔分别下降0.61、0.50、0.41、0.18、0.16、0.12个百分点。 农林牧渔仓位处于偏低位，公共事业仓位处于高位。农林牧渔行业目前持仓1.34%，持仓市值为410亿，上季度末为452亿；公共事业目前持仓为1.70%，持仓市值为522亿，上季度末为427亿。 1.8周期：仓位整体回落，增减各参半 机械设备仓位占比处于中枢位置。机械设备行业目前持仓占比为2.98%，持仓市值914亿，上季度末为793亿。基础化工持仓占比在历史中枢位。化工行业目前持仓占比为2.15%，持仓市值为661亿，上季度末为837亿。交运仓位处于历史中枢位。交运行业目前持仓占比为1.77%，持仓市值为542亿，上季度末为736亿。 1.8周期：仓位整体回落，增减各参半 建筑材料持仓在历史低位。目前持仓占比为0.55%，持仓市值169亿，上季度末为221亿。建筑装饰持仓在历史偏低位。目前持仓占比为0.99%，持仓市值305亿，上季度末为297亿。石油石化持仓在中枢偏高位置。目前持仓占比为1.32%，持仓市值404亿，上季度末为402亿。煤炭持仓在历史中枢位置。目前持仓占比为0.82%，持仓市值252亿，上季度末为310亿。 1.8周期：仓位整体回落，增减各参半 有色金属持仓在历史中枢偏高。目前持仓占比为3.21%，持仓市值986亿，上季度末为1120亿。 钢铁持仓在中枢偏低位置。目前持仓占比为0.31%，持仓市值96亿，上季度末为73亿。 环保持仓在历史偏低位置。目前持仓占比为0.27%，持仓市值83亿，上季度末为79亿。 1.9大金融：仓位稳定，房地产持仓继续下降 大金融板块仓位稳定，房地产仓位下降。其中，房地产行业仓位下降了0.18个百分点；非银金融持仓占比上升了0.10个百分点；银行仓位回升0.14个百分点。 银行业持仓回升，但仍在历史低位。目前持仓在3.04%，持仓市值为934亿，上季度末为898亿。 1.9大金融：仓位稳定，房地产持仓继续下降 非银金融行业的持仓占比仍维持在历史底部区域。目前持仓占比在3.76%，持仓市值为1155亿，上季度末为1134亿