CTA市场跟踪周报：CTA趋势小幅修复，短周期趋势更有优势

核心观点

• 商品市场整体下行，股指期货指数普跌，国债期货指数普涨。
• CTA趋势策略净值修复，中短周期策略和中长周期策略均有上涨。
• 短期内更看好短周期趋势，CTA增配正当时。
• 中性日内流动性回升，历史分位数在0.8左右；日内波动性底部回升，历史分位数0.2左右；趋势流畅性底部震荡，历史分位数0.1左右。
• 主流因子净值修复，因子收益贡献相对分散。
• 量化趋势及量化多策略在20日时序动量因子上暴露较大。

关键数据

• 商品指数下跌0.45%，农产品指数上涨0.83%，贵金属指数上涨0.30%，黑色指数下跌0.24%，能化指数下跌0.59%，工业品指数下跌0.91%，有色金属指数下跌1.86%。
• 招商期货CTA中短周期策略指数上涨0.10%，产品池中上涨产品占比72%；招商期货CTA中长周期策略指数上涨0.49%，产品池中上涨产品占比90%。
• 量化趋势策略近三月总收益为-2.46%，量化套利策略近三月总收益为0.49%，量化多策略近三月总收益为0.67%。

研究结论

• 商品市场将主要围绕美国关税政策及国应对措施展开博弈，市场波动率预计会快速提升，但趋势的持续性面临较大挑战。
• 短期内更倾向于短周期趋势，CTA增配正当时。
• 各类策略小幅修复，中短周期策略和中长周期策略均有上涨。
• 主流因子净值修复，因子收益贡献相对分散。
• 量化趋势及量化多策略在20日时序动量因子上暴露较大。