汽车与零部件行业周报：3月乘用车零售销量188.9万辆，美国对进口汽车及零部件征收25%关税

3月乘用车零售销量188.9万辆，美国对进口汽车及零部件征收25%关税 ——汽车与零部件行业周报（2025.03.31-2025.04.06） [Table_Rating]增持（维持） [Table_Summary]◼市场回顾 汽车板块涨跌幅-3.54%，子板块中商用车表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为-1.37%，申万汽车涨跌幅为-3.54%，在31个申万一级行业中排名第31。子板块中，商用车-0.11%、汽车服务-1.15%、摩托车及其他-1.29%、汽车零部件-3.8%、乘用车-4.39%。行业涨跌幅前五位为潍柴重机、特力A、久祺股份、圣龙股份、迪生力 ，涨 跌幅 分别 为+24.07%/+11.65%/+10.32%/+9.75%/+8.47%； 行业涨跌幅后五位为美晨科技、雪龙集团、南方精工、精锻科技、冠盛股份，涨跌幅分别为-33.99%/-19.8%/-16.08%/-14.82%/-13.67%。汽车周度销量数据：根据乘联分会数据，3月全国乘用车市场零售188.9万辆，同比+12%，环比+36%，1-3月累计零售506.4万辆，同比+5%。全国乘用车新能源市场零售98.8万辆，同比+39%，环比+44%，1-3月累计零售241.4万辆，同比+37%。 [Table_Industry]行业:汽车日期:shzqdatemark2025年04月08日 [Table_Author]分析师:仇百良E-mail:qiubailiang@shzq.comSAC编号:S0870523100003分析师:李煦阳E-mail:lixuyang@shzq.comSAC编号:S0870523100001 ◼周观点 3月车企销量出炉，新势力中零跑销量3.71万辆表现最为亮眼。根据各公司公告及官方公布的3月数据，比亚迪销量37.74万辆，同比+25%；新势力中，零跑表现最为突出，销量3.71万辆，同比增速超154%，高性价比路线成效显著，4月10日上市的B10预定量超3.1万台，未来增长可期；理想销量3.67万辆，同比+27%，2月底L系列降价后3月销量环比+40%，理想在纯电补能等设施投入持续增加，预计7月上市的纯电SUV理想i8值得期待；小鹏销量3.32万辆，同比+268%，MONA M03持续4个月交付超1.5万辆，后续G7值得期待。 3月重卡批发销量约10.7万辆，同比约-8%。细分领域中，天然气重卡预计销量同比-24%，主要原因是运价持续低迷、政策观望、去年同期高基数；电动重卡预计销量同比高增；受俄罗斯市场需求下降影响，重卡出口预计小幅下滑。 [Table_ReportInfo]相关报告：《亿航智能及相关运营方获全球首批运营合格证，整车央企将进行战略性重组》——2025年03月31日《奇瑞将智驾产品下探至6万元级，享界S9增程版预售价格下探至31.8万》——2025年03月24日《燃气车及国四车纳入补贴超预期，报废更新政策打开重卡销量想象空间》——2025年03月20日 美国对进口汽车及零部件加征25%关税。当地时间4月2日，美国宣布全球对等关税政策。3日起开始对进口汽车及零部件加征25%关税，业内专家预计每辆进口车成本将因此增加6000-8000美元，美国市场汽车零售价将普涨15-20%。 ◼投资建议 1）整车建议关注：比亚迪、长城汽车、中国重汽、福田汽车；2）零部件建议关注：沪光股份、凌云股份、银轮股份、伯特利、隆盛科技、云意电气、浙江仙通、博俊科技、多利科技。 ◼风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。