工业硅&多晶硅日评：关税影响相对有限

多晶硅市场总结

核心观点与关键数据

• 价格变动：不通氧553#（华东）平均价格9,950元/吨，下跌1.00%；期货主力合约收盘价42,405元/吨，下跌1.99%；N型多晶硅料40元/千克，持平；DMC 14,000元/吨，下跌1.06%。
• 供给端：硅料企业维持减产，4月产量预计在10万吨以内；工业硅方面，新疆开炉下降，四川新增开炉，云南部分硅企有新产能投放。
• 需求端：分布式组件订单降温，集中式订单增长；电池端排产63-64GW，供应充足；硅片端受地震影响，头部企业排产谨慎，4月排产或不及预期。
• 期货与基差：N型多晶硅期货主力合约基差为-2,405元/吨，上涨860元/吨；不通氧553#（华东）基差为400元/吨，下跌100元/吨。

研究结论

• 多晶硅：基本面支撑尚存，短期价格持稳，但抢装潮窗口期有限，后续需求或转弱，价格重心或有下移，多单止盈点可下移至43,500-44,000元/吨附近。
• 工业硅：供给南增北降，整体变动有限；需求端下滑，下游低位囤货意愿不足；美国“对等关税”影响有限，预计短期价格持续低位整理，运行区间9,500-10,500元/吨。
• 有机硅：DMC开工率预计下降至不足60%，进一步刺激下游采购心态。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。