2024年中国私募股权发展蓝皮书

2024年，中国私募股权市场在宏观经济运行、政策环境和市场趋势等方面呈现出新的特点。

宏观经济方面，全球经济增长总体保持稳定但动能偏弱，面临诸多挑战。中国经济总体平稳，稳中有进，但居民消费、地方基建投资和房地产市场等方面仍面临挑战。

私募股权行业概况方面，行业募资能力下降，新设基金规模偏小，区域募资集中度高。国资成为最活跃的有限合伙人（LP），金融资产投资公司（AIC）、险资和券商私募子公司是重要的LP来源。基金管理人进入实质性出清阶段，强者恒强。引导基金发展迅速，成为推动区域经济发展和产业升级的重要力量。

募资情况方面，存续基金规模和数量均有所下降，新设基金规模偏小，且呈现两极分化态势。区域募资集中度较高，长三角、京津冀、大湾区及部分中部省份募资能力较强。国资LP在新设基金中占据主导地位，AIC投资“多点开花”。

投资情况方面，私募股权投资规模整体下行，单笔投资规模两极分化。市场采用“杠铃策略”，投资集中于战略投资和早期项目。硬科技领域持续火热，人工智能引发吸金热潮。区域投资集中度较高，地区行业禀赋效应明显，京津冀、长三角、珠三角和川渝地区投资活跃。

退出情况方面，退出需求较大，回购执行力度增强。二级市场IPO门槛大幅提升，A股首发募集能力减弱。一级市场退出中，主动退出策略日显重要，并购退出火热。

发展趋势方面，资本市场培育新质生产力，市场开启变革新周期。并购市场成为私募股权机构的重要退出策略，但面临资源整合与能力提升的双重挑战。国资LP成为“耐心资本”的重要来源，但容错机制的探索与挑战仍需进一步优化。