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流动性和机构行为跟踪：资金降杠杆升，国债密集发行

2025-04-05 - 国盛证券胡冠群

一、资金面跨季后资金价格明显下行，R001、DR001、R007、DR007分别收于1.66%、1.62%、1.74%、1.70%，DR007与7天OMO利差收于19.81bp。央行公开市场业务净回笼资金5019亿元。存单到期收益率大幅下行，3M、6M、1Y收益率分别收于1.79%、1.80%、1.80%，1年存单与7天OMO利差收窄至29.50bp。10年、30年国债分别下行8.82bp、10.49bp至1.72%、1.91%。

二、同业存单存单净融资增加至1660亿元，发行利率继续下行，国有行、股份行、城商行、农商行1年存单发行利率分别收于1.86%、1.88%、1.97%、1.96%。发行结构中，1Y期限占比上升至54.52%。

三、机构行为机构继续加杠杆，质押式回购交易量回升至6.72万亿，银行间市场杠杆率收于107.75%。

下周将有7只国债发行，地方债净发行小幅下降至1639亿元。

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流动性和机构行为跟踪：资金降杠杆升，国债密集发行

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