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2024年业绩点评：2024年经调整净利润101.5亿，2025年目标超越行业增速，继续看好龙头发展机遇

2025-03-22 吴一凡,吴晨玥,梁婉怡,霍鹏浩,卢浩敏华创证券 Silent

中通快递2024年业绩表现稳健，经调整净利润101.5亿元，同比增长12.7%。Q4净利润24.47亿元，同比增加10.7%，调整后净利润27.33亿元，同比增长23.4%。业务量方面，Q4完成业务量96.7亿件，同比增长11.0%，全年完成业务量340.1亿件，同比增长12.6%。单票收入和单票调整后净利润均保持稳定增长。公司2025年将锚定服务质量、业务量和利润三大重心，预计包裹量同比增长20%至24%，实现超越行业平均业务量增速的目标。盈利预测显示，2025-2027年归母净利润分别为99亿、114亿、126亿元，对应PE分别为12、10、9倍。基于公司稳健的盈利能力和行业领先地位，给予2025年15倍PE，对应市值1488亿元，目标价200港元，维持“推荐”评级。风险提示包括经济环境波动、件量增速不及预期、价格战激化等。

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