中国内地与香港IPO市场：2025年第一季度回顾

全球IPO市场概况

2025年第一季度，全球IPO市场在贸易关税和利率不确定性的背景下谨慎起步。以募资计，十大IPO主要来自信息技术、媒体及电信业。全球IPO活动募资总额与2024年第一季度相比下降约5%，上市宗数保持不变。美洲区募资额下降，亚太区上升，欧洲、中东、印度及非洲下降。展望2025年，人工智能应用将持续吸引市场关注，相关企业有望获得更好估值并抓紧上市时机。

A股IPO市场

2025年第一季度，A股IPO市场整体交易规模下降，REITs主导了大部分上市活动。募资总额255亿元，与2024年第一季度相比下降约35%；上市宗数33宗，下降约10%；平均募资规模7.7亿元，下降约30%。前十大IPO募资额比去年同期下降43%，其中6家来自REITs。正在处理的A股IPO申请人数目较多，主要集中在工业市场、信息技术、媒体和电信业、基础设施/房地产。展望2025年，中国证监会提出新一轮资本市场优化，支持尚未盈利但具有高质量的科技初创企业上市，将进一步促进科技创新和发展。

香港IPO市场

2025年第一季度，香港IPO市场延续了2024年下半年的良好势头，实现良好开局。募资总额177亿元，与2024年第一季度相比增长约270%；上市宗数15宗，增长约25%；平均交易规模12亿元，增长约195%。消费品市场占IPO宗数的40%，工业市场占20%，能源及天然资源占13%。前十大IPO中，消费品市场占93%。正在处理的香港IPO申请数量显著增长，主要集中在医疗保健及生命科学、工业市场、信息技术、媒体和电信业。A+H上市申请数量大幅增加，市值超过人民币100亿元的公司有5家。展望2025年，投资者信心提升及AI热潮促使更多内地科技公司考虑香港上市，通过聚焦高增长行业并吸引更多A+H公司，香港IPO市场将迎来充满活力的一年。