股指期货周报：节假日期间海外市场扰动因素繁多，节后或对国内市场存在一定压制

股指期货周报 节假日期间海外市场扰动因素繁多，节后或对国内市场存在一定压制 作者：叶倩宁联系人：王泽辉 联系方式：020-88818064 叶倩宁 从业资格：F03088416 投资咨询资格：Z0016628 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023-06-25 主要观点 策略总结 端午节假期间，全球各主要经济体股指走势尽数收跌，其中，道琼斯工业指数、总体来说，端午节假日期间海外市场整体表现偏纳斯达克、标普500、英国富时100、韩国KOSDAQ、日经225、德国DAX、恒生指数空，欧洲各国加息意图明显，美联储预期管理仍分别下跌1.67%、1.44%、1.39%、2.37%、1.48%、2.74%、3.23%、5.74%。欧美主相较严谨，亚太市场跌幅相对更深，或将对节后 要股指跌幅相对较浅，亚太市场主要股指跌幅较深。从海外市场消息面情况来 国内市场带来偏空影响。好消息是，中美、中欧 假期海外看，国际局势仍较为动荡，俄罗斯国内局势一波三折引发全球关注。欧盟对俄制外交表现出较强烈的合作意愿，或为外资提前布市场扰动裁升级。中美方面，布林肯访华，中美达成五项共识。中欧外交寻求合作，反对局国内市场带来一定的推动作用。 脱钩。各国央行货币政策方面，美联储鲍威尔表态依旧偏鹰，认为年内再有两次加息是合适的。英国方面，在5月CPI数据高于预期之后，英国央行超预期加息50bp，此前市场预期为25bp。欧洲通胀问题尚未解决，欧洲央行官员普遍认为7月将继续加息。 主要观点 策略总结 本周A股市场有所回调，一方面，受到端午节假日之前避险情绪升温的影响，从净持仓来看，IF以及IC总体来说，国内经济复苏基本面仍稳续推进，中美、中欧外交多头增仓态势明显。其次，外资本周交易热情不高，整体仍表现为净流出，本周沪股通净流入11.20亿表现出较强烈的合作意愿，或为外资提前布局国内市场带来一 而深股通净流出14.66亿，整体仍表现为净流出.46亿。最后，端午节假日期间，海外市场扰动因素繁 定的推动作用，改善市场信心，但端午节假日期间海外市场整 消息方面 多，或将对节后国内A股市场带来一定压力。国际局势仍较为动荡，俄罗斯国内局势一波三折引发全球体表现偏空，欧洲各国加息意图明显，美联储预期管理仍相较 关注。欧盟对俄制裁升级。中美方面，布林肯访华，中美达成五项共识。中欧外交寻求合作，反对脱钩。各国央行货币政策方面，美联储鲍威尔表态依旧偏鹰，认为年内再有两次加息是合适的。英国方面，在5月CPI数据高于预期之后，英国央行超预期加息50bp，此前市场预期为25bp。欧洲通胀问题尚未解决，欧洲央行官员普遍认为7月将继续加息。 严谨，亚太市场跌幅相对更深，或将对节后国内市场带来偏空 影响。 期货方面，上周上证指数下跌2.30%，深证成指下跌2.19%，创业板上涨4.42%，沪深300指数下跌2.57%上证50指数下跌3.15%，中证500指数下跌2.56%，中证1000指数下跌1.81%。期指方面，上周IF、IH、IC、IM主力合约分别下跌2.61%、2.98%、2.49%和1.70%。总体来说，上周各指数均在节前呈现出回调 期货方面 态势。持仓方面，从上周前5席位持仓变化来看，IF净持仓增加了1906手、IH净持仓减少了2890手、IC净持仓增加了3600手、IM净持仓减少了37手。展期方面，对于空头持仓而言，截至上周五IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为8月合约、12月合约、8月合约、8月合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期 成本分别为0.85%、1.95%、0.86%和1.41%。 目录 01期货指标 02宏观经济跟踪 03流动性跟踪 一、期货指标 上周上证指数下跌2.30%，深证成指下跌2.19%，创业板上涨4.42%，沪深300指数下跌2.57%，上证50指数下跌3.15%，中证500指数下跌2.56%，中证1000指数下跌1.81%。期指方面，上周IF、IH、IC、IM主力合约分别下跌2.61%、2.98%、2.49%和1.70%。总体来说，上周各指数均在节前呈现出回调态势。 期现价差方面，上周IF期现价差从贴水32.15点收敛至贴水30.23点，IH期现价差从贴水37.72点收敛至贴水28.68点，IC期现价差从贴水14.21点收敛至贴水11.65点，IM期现价差从贴水36.41点收敛至贴水23.21点。 跨期价差方面，IF跨期价差（远月-当月）由-14.60收敛至7.20点，IH跨期价差（远月-当月）由-5.40点收敛至23.60点，IC跨期价差（远 月-当月）由-87.40收敛至-66.80点，IM跨期价差（远月-当月）由-119.60走阔至-85.20点。 跨品种比值方面，上周四大指数总体呈现回调态势，中证1000/沪深300的期货、PE、PB比值均上升；中证500/沪深300的期货、PE、PB比值下降。 持仓方面，从上周前5席位持仓变化来看，IF净持仓增加了1906手、IH净持仓减少了2890手、IC净持仓增加了3600手、IM净持仓减少了37手。 展期方面，对于空头持仓而言，截至上周五IF、IH、IC和IM的最优展期合约分别为8月合约、12月合约、8月合约、8月合约。IF、IH、IC和IM的最优年化展期成本分别为0.85%、1.95%、0.86%和1.41%。 IF主力合约走势 IH主力合约走势 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 2023-02-102023-03-102023-04-102023-05-102023-06-10 2850 2800 2750 2700 2650 2600 2550 2500 2450 2400 2023-02-102023-03-102023-04-102023-05-102023-06-10 IC主力合约走势 IM主力合约走势 6600 6400 6200 6000 5800 5600 5400 5200 5000 4800 4600 2023-02-102023-03-102023-04-102023-05-102023-06-10 7200 7000 6800 6600 6400 6200 6000 5800 5600 5400 周度Wind一级行业涨跌幅(%) 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 能源材料工业可选消费日常消费医疗保健金融信息技术电信服务公用事业房地产 上周Wind一级行业涨幅居前的为公用事业，涨幅为0.40%。跌幅居前的行业为房地产、电信服务与日常消费，分别下跌4.59%、3.81%以及3.59%。 IF期现价差 IH期现价差 100 50 0 -50 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202120222023 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202120222023 IC期现价差 IM期现价差 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 10060 50 0 -50 -100 -150 -200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20192020202120222023 40 20 0 -20 -40 -60 -80 20222023 IF跨期价差 IH跨期价差 100 50 0 -50 -100 -150 2022/5/262022/8/262022/11/262023/2/262023/5/26 次月-当月季月-当月远月-当月沪深300 5000 4000 3000 2000 1000 0 403200 30 203000 10 02800 -10-20 2600 -30-40 2400 -50-60 2200 2022/5/26 2022/8/26 2022/11/26 2023/2/26 2023/5/26 次月-当月 季月-当月 远月-当月 上证50 IC跨期价差 IM跨期价差 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 2022/5/262022/8/262022/11/262023/2/262023/5/26 次月-当月季月-当月远月-当月中证500 6900 100 7200 50 7000 6400 0 6800 5900 -50 6600 -100 6400 5400 -150 6200 -200 6000 4900 -250 5800 4400 -300 5600 -350 5400 次月-当月季月-当月远月-当月中证1000 跨品种比值 跨品种PE比值 1.85 1.80 1.75 1.70 1.65 1.60 1.55 1.50 1.45 2.60 2.50 2.40 2.30 2.20 2.10 2.00 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 1.40 2022/9/272022/12/272023/3/27 中证1000/沪深300中证500/沪深300沪深300/上证50中证500/上证50 1.90 2020/6/172020/12/172021/6/172021/12/172022/6/172022/12/172023/6/17 中证500/沪深300中证1000/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50 跨品种PB比值 各期指主力PE走势 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2020/6/172020/12/172021/6/172021/12/172022/6/172022/12/172023/6/17 中证1000/沪深300中证500/沪深300中证500/上证50沪深300/上证50 000300.SH000016.SH000905.SH000852.SH IF前五席位持仓 IH前五席位持仓 0.88 0.84 0.80 0.76 0.72 0.68 2023-05-112023-05-262023-06-10 前5多空持仓比IF.CFE 4100 4000 3900 3800 3700 0.62 0.60 0.58 0.56 0.54 0.50 2450 0.48 2400 0.46 2350 2023-05-11 2023-05-26 2023-06-10 前5多空持仓比 IH.CFE 0.52 2700 2650 2600 2550 2500 IC前五席位持仓 IM前五席位持仓 前5多空持仓比IC.CFE 0.83 0.98 6200 0.960.940.920.90 6000 0.88 0.82 0.81 0.8 0.79 0.78 0.77 0.76 0.860.840.82 5800 2023-05-11 2023-05-26 2023-06-10 0.75 2023-05-11 2023-05-13 2023-05-15 2023-05-17 2023-05-19 2023-05-21 2023-05-23 2023-05-25 2023-05-27 2023-05-29 2023-05-31 2023-06-02