广发证券（000776）：2024年年报点评：整体业绩稳健增长，投资收益表现亮眼

广发证券2024年年报显示整体业绩稳健增长，归母净利润同比增长38.1%至96.4亿元，EPS为1.26元，ROE（加权）提升1.8个百分点至7.4%。第四季度业绩表现亮眼，营收和净利润同比分别增长52.5%和146.0%。

业务板块表现：

1. 经纪及两融市占率提升：经纪业务收入同比增长14.5%至66.5亿元，市占率提升0.2个百分点至4.17%，佣金率下降0.004个百分点至0.028%。两融余额增长20%至1,089亿元，市场份额提升0.3个百分点至5.8%。
2. 投行业务稳健，境外股权融资突出：投行业务收入同比增长37.4%至7.8亿元。股权业务承销规模下降41.5%，债券业务承销规模增长27.4%。境外股权融资表现亮眼，完成14单项目，发行规模总计70亿美元。
3. 资管业务受降费影响下滑：资管业务收入同比下降10.9%至68.9亿元，但资产管理规模增长23.9%至2535亿元。广发资管规模增长23.9%，易方达公募规模增长22%至2.1万亿元。
4. 自营业务表现亮眼：投资收益同比增长117.4%至77.5亿元，权益投资坚持价值投资，固收交易有效把握市场机会。

AI赋能经纪业务：广发证券推出“AI语音指令”功能，接入多个大模型基础设施，赋能投顾业务和客服营销。

盈利预测与投资评级：预计2025-2027年归母净利润分别为121亿元、145亿元和170亿元，当前市值对应PB分别为0.95、0.88和0.81倍，维持“买入”评级。

风险提示：监管趋严、行业竞争加剧、经营管理风险。