2024年三季报点评：业绩符合预期，主业稳健，投资收益亮眼，浙江大数据交易中心并表

事项：公司24Q3实现收入7.6亿元（YoY+26%，QoQ+3%），归母净利润3.3亿元（YoY+451%，QoQ+582%），扣非归母净利润1.2亿元（YoY+7%，QoQ-9.5%），业绩符合预期。

评论：

• 主业稳健，投资收益贡献较大利润。收入端：游戏业务、IDC业务稳健，数字营销、传播大脑等创新业务贡献增量。利润端：投资收益贡献较大利润，剔除后扣非归母同比个位数增长，因社交业务调整，其他业务整体利润增长较好。
• 数字文化板块：坚持精品化战略，主业稳健增长，运营效率或有所提升。边锋掼蛋新增注册用户超1300万，日活领先，小程序渠道红利下有望保持较快增长，运营效率或提升。
• 数字技术板块：富春云IDC稳步推进，传播大脑&城市大脑未来可期。1）富春云IDC聚焦节能与大模型结合，探索AI智慧节能平台，杭州富阳数据中心上电率较高，北京四季青数据中心加大销售，未来将联合合作方打造算力中心。2）传播大脑深化建设全省融媒“一张网”，发布潮新闻智能体及智能创作平台，传播大模型通过国家网信办备案，获浙江省产业基金1.4亿元战略投资，预计在全国媒体融合进程中大有可为。3）城市大脑延续服务省委宣传部等数改项目，新拓省外市场，社会治理大模型生成式算法通过国家网信办备案。
• 数据运营板块：数据要素政策持续落地，浙江大数据交易中心完成并表，看好相关业务加速发展。浙江大数据交易中心成功完成股权重组，浙数文化占股50.2%，实现并表，成为A股稀缺控股数据交易所标的。公共数据及数据要素政策催化，驱动数据交易放量增长，公司参股数字浙江17%，未来或参与浙江公共数据运营。

投资建议：看好公司业务稳健性与弹性。边锋网络经营稳定，有望保持稳健增长；公司积极布局数字经济业务，长期想象空间较大。下调此前业绩预期，预计公司2024/25/26年归母净利润分别为5.38/6.29/7.07亿元（此前预期为7.44/8.03/8.51亿元），当前股价对应25/26年PE为22/19倍，参考可比公司估值，给予公司25年30xPE，目标市值188.83亿元，对应目标价14.92元，维持“推荐”评级。

风险提示：游戏流水不及预期；政策监管风险；IDC业务竞争激烈；传播大脑推进不及预期；数据交易中心推进不及预期。