估值与盈利周观察——7月第4期：指数普涨

一、市场表现与行业轮动 上周市场普涨，科创50与微盘股表现居前，金融板块表现最弱。行业层面，建筑材料、钢铁、煤炭涨幅领先，银行、通信、公用事业表现落后。相对估值方面，创业板指/沪深300相对PE和PB均上升。

二、指数估值分析 宽基指数估值普涨，科创50表现最优，金融表现最弱。从PE、PB偏离度看，食品饮料、农林牧渔、公用事业等行业估值较便宜。万得全A ERP下降至21年以来历史均值附近。红利PEG值最小，科创50风格PB-ROE值最小。主要指数估值处于近一年高分位水平，金融地产估值高于50%历史分位，原材料、设备制造等板块估值处于50%以下水平。

三、行业估值与盈利预期 各行业估值普涨，非银金融、农林牧渔、家电估值处于近一年低位。食品饮料、农林牧渔等板块PE、PB偏离度较低。热门概念中，无人驾驶、半导体材料等处于估值三年历史较高分位。各行业盈利预期整体微幅变动，通信上调幅度最大，轻工制造下调幅度最大。

四、海外市场表现 上周海外主要指数普涨，日经225表现最好，德国DAX表现最差。

五、风险提示 市场波动过大、数据时滞性、历史数据不代表未来。