大类资产运行周报：市场避险情绪升温 权益资产回落

核心观点与关键数据

全球大类资产表现情况：

• 股市回落：美国关税政策不确定性导致市场避险情绪升温，主要股票市场普遍下跌，美股跌幅居前，新兴市场表现好于发达市场。
• 债市震荡：通胀预期升温推动10年期美债收益率周度抬升2BP至4.27%，全球债市窄幅震荡，信用债表现优于国债和高收益债。
• 商品偏强运行：供应端扰动支撑国际油价周度上涨，主要工业品及农产品价格多数回落，贵金属价格上涨。

国内大类资产表现情况：

• 股市偏弱运行：A股主要宽基指数多数回落，市场观望情绪为主，中证1000指数跌幅居前，医药板块收涨，计算机和军工板块表现不佳。
• 债市偏强运行：央行公开市场操作净投放3036亿元，资金面平稳，债市周度偏强，国债表现优于企业债和信用债。
• 商品收涨：贵金属板块涨幅居前，谷物板块表现不佳。

大类资产价格展望：

• 美国关税政策前景不明，对市场情绪仍有一定影响，关注4月初关税落地后大类资产价格变动情况。

风险提示：

• 美国通胀数据改善不及预期。

研究结论

综合来看，以美元计价，商品表现优于债券和股票。全球市场受美国关税政策不确定性影响，股市普遍回落，债市震荡，商品市场表现相对较强。国内市场方面，股市偏弱，债市和商品市场收涨。未来需关注美国关税政策落地对市场的影响。