核心观点
3月31日，豆类油脂震荡偏强。豆一期价重回10日均线上方，盘面资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价重返60日均线上方，承压于10日均线压力，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价反弹承压于10日均线压力，盘面大幅减仓12万手，部分资金移仓远月09合约；菜粕期价震荡偏弱，期价承压于10日和20日均线压力，盘面减仓1.1万手。油脂期价整体偏强，豆油期价窄幅波动，期价探底回升，暂获10日均线支撑，伴随减仓2.2万手；棕榈油期价震荡偏强，期价重返30日均线上方，伴随减仓1.3万手；菜籽油期价突破前期平台压力，均线形态多头排列，盘面资金变化不大。
产业动态
- 美农报告预期：今晚美国农业部将发布基于调查的播种意向报告以及季度库存报告，市场预期利多对价格构成支撑。分析师预测美国玉米种植面积将达到9,436.1万英亩，大豆面积为8,376.2万英亩。
- 巴西大豆出口：巴西一季度大豆出口量有望创下历史纪录，其中1770万吨运往中国，反映中国需求强劲。
- 阿根廷大豆产量：阿根廷大豆作物状况连续第二周下滑，评级优良比例为32%。农户销售大豆步伐为10年来最慢，因押注比索贬值。
- 欧盟油籽产量：欧盟27国2025/26年度油籽产量预测值略微上调，葵花籽产量有所上调。
- 巴西大豆产量：Datagro预测巴西2024/25年度大豆产量将达到创纪录的1.691亿吨，主要亮点是马托格罗索州产量恢复。
- 欧盟油籽进口：2024/25年度欧盟油籽进口量总体高于去年，但植物油进口量落后于去年同期。
- 现货市场价格：大豆（大连）进口二等3600元/吨，豆粕（张家港）≥43%3150元/吨，豆油（张家港）四级8360元/吨，棕油（广东）24度9660元/吨，菜油（张家港）进口四级9350元/吨。
- 油厂压榨利润：数据来源汇易。
研究结论
豆类期价暂时缺乏驱动，市场交投意愿下降，资金明显离场。中美磋商结果公布前，短期市场进入事件影响真空期。油脂市场整体偏强，菜籽油引领油脂板块反弹。美国政府要求石油和生物燃料生产商就国家生物燃料政策的下一阶段达成协议，豆油在生物柴油行业的需求有望大幅提高。美国和中国、美国和加拿大、美国和中国、美国和印度的贸易磋商仍在持续，对油脂板块中的豆油和菜籽油影响依然较大。短线交易为宜，关注菜籽油期价作为风向标的引领。
