互联网行业2025年4月投资策略：海内外科技厂商大模型快速更新，央企持续深化“AI+”行动

3月恒生科技指数下跌1.1%。互联网多数股票股价录得上涨，BOSS直聘、美图公司、百度集团为本月表现前三的股票，腾讯音乐、爱奇艺、拼多多为美股表现前三的股票。恒生科技指数PE-TTM为22.84x，处于历史较高分位点。

人工智能领域动态频繁，OpenAI发布GPT-4o和Sora，谷歌推出Gemini2.5系列，苹果发布新款MacStudio，微软与新加坡合作，MetaAI进军欧洲，腾讯推出混元T1，阿里开源通义QwQ-32B并推出AI旗舰应用。

央企持续深化“AI+”专项行动，中央企业“人工智能+”成果显著，AI成为博鳌亚洲论坛关注重点，英伟达GTC大会发布多项AI新技术。

3月国产游戏版号下发，腾讯《雪中悍刀行》等重点游戏获批。支付机构备付金同比上涨1%。天猫发布2025年经营策略，拼多多上线电话视频功能。京东外卖订单突破100万，全职骑手超过1万人。腾讯QQ调整短视频业务。

全年维度，产业趋势成为国内互联网巨头股价驱动因素，核心看AI和消费方向的变化。Deepseek开源模型推广应用，国内互联网与模型厂商推出对标全球领先水平的大模型，利好云厂商下游需求增长，降低AI应用研发与落地成本，加速AI应用发展，提升国产云厂商盈利能力。建议增加港股互联网板块仓位配置，核心推荐阿里巴巴和腾讯控股。

风险提示：政策风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。