锡日度报告：缅甸地震驱动锡价快速异动

现货行情

2025年3月28日，Mysteel上海现货锡锭报价279000-281000元/吨，平均价280000元/吨，与上一交易日持平。现货市场贸易商维持正常出货，但实际销售承压，下游用家观望情绪浓厚，整体消费表现仍待改善。冶炼厂继续挺价，交投活跃度低。云锡对期货2504合约升水100-300元/吨。

基本面分析

• 国际市场：LME锡3月电子盘周四继续回升，周五受缅甸地震影响冲高回落，收盘价282290元/吨，最高287140元/吨，最低278890元/吨。
• 缅甸供应：佤邦下周将召开矿业重启会议，但恢复生产时间不确定。2023年8月佤邦暂停所有矿山作业，该地区占缅甸锡产量的70%。3月28日缅甸7.7级地震可能对矿区造成三重冲击：山体滑坡毁损设备、运输系统瘫痪（公路和桥梁损毁，矿石出口延后1-2个月）、情绪炒作加剧供应担忧。
• 国内供应：锡矿进口不足导致国内供应紧张，冶炼厂加工费持续下行，接近部分企业成本线，部分冶炼厂可能停工或提前检修。
• 国内消费：终端消费无起色，下游需求弱于预期。

研究结论

缅甸地震对锡矿供应造成负面冲击，叠加刚果（金）锡矿供应问题，短期锡矿供应紧张，对价格形成支撑。国内消费疲软，但供应端压力加剧，若部分冶炼厂停工，将进一步推高价格。

期货日K线

• 图1：沪锡加权期货合约价格走势
• 图2：LME锡3月电子盘价格走势