有色金属周报：缅甸地震，锑、锡和稀土供应或受影响

大宗及贵金属

• 铜：供应端受精矿短缺及Altonorte冶炼厂停产支撑，但下游消费疲软，开工率下降，抑制采购情绪。
• 铝：全球铝库存去库，但国内铝土矿供应受限，成本端氧化铝价格震荡，需求端结构分化，工业型材受益新能源驱动，建筑型材分化。

贵金属

• 金：美联储官员政策倾向、关税新政及地缘政治推动金价创新高。

小金属及稀土

• 稀土：缅甸供给扰动延续，国内稀土价格稳中偏强，供需改善持续，板块望迎业绩估值双升。
• 锑：缅甸地震或影响锑矿开采运输，海外战略性备库持续发力，内外同涨，国内原料短缺，价格快速上涨。
• 钼：钢招量稳健，进口量增加，价格有所回升，产业链上下游去库，顺价逻辑逐步兑现。
• 锡：地震或影响缅甸锡矿开采运输，刚果（金）锡矿扰动延续，短期供应缺口扩大，锡价上涨。
• 钨：出口管制压制国内价格，钨板块战略属性强化。

能源金属

• 锂：锂矿价格小幅下调，锂盐企业生产积极性降低，产量下滑，累库速度放缓，需关注成本倒挂导致的负反馈。
• 钴：刚果（金）钴出口禁令或进一步延长，原料供应担忧加剧，钴价上涨。
• 镍：印尼镍矿供应短期内仍将偏紧，镍铁冶炼企业原料库存偏低，PNBP政策将推升镍矿矿山销售成本，镍矿价格得到强力支撑。