联泓新科2024年业绩受光伏市场影响承压,EVA产品收入和毛利率同比下滑。公司EVA产能超过15万吨/年,在建20万吨/年EVA装置计划2025年投产,产能将超35万吨/年,并积极布局POE光伏胶膜料等高端产品。在建项目逐步投产,新材料平台成长可期,包括2万吨/年UHMWPE、10万吨/年碳酸酯锂电溶剂、锂电添加剂、生物可降解材料(PLA、PPC)和电子材料(电子特气、光刻胶树脂单体BCB)。盈利预测显示,2025-2027年收入分别为68.53、78.46、86.27亿元,EPS分别为0.27、0.47、0.57元,对应PE分别为56.6、32.4、26.7倍。给予“买入”投资评级。风险提示包括光伏行业竞争加剧、EVA价格大幅下降、原材料价格波动、产能建设不及预期和大盘系统性风险。